国盛证券-电子行业周报：政策刺激助力需求反弹，供应链预期逐步恢复-220530

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复工在即，政策刺激消费加快恢复。

在今天下午举行的上海市疫情防控新闻发布会上，上海市颁布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，包括八个方面、50条政策措施加快经济恢复和重振。

此外，本周深圳市发布关于促进消费持续恢复的若干措施，表示将开展消费电子产品促销活动。

措施表示消费者购买符合条件的手机、电脑数码、家电等产品，按照销售价格的15%给予补贴，随着一系列补贴政策的扶持，终端需求有望带来积极影响。

电子行业估值到历史最底部，我们看到目前不少龙头公司已经达到了2018年的底部估值以下。

从一季度看电子核心龙头公司继续保持高增长，板块研发投入明显加大，新产品推出加速、产业价值提升。

随着上海疫情逐步好转，供应链预期也将逐步恢复。

汽车智能化、电动化进展飞速，智能化新能源汽车进入黄金十年快速增长期。

根据Canalys预计2021年，电动汽车将占全球新车销量的7%以上，进一步增长66%，销量将超过500万辆；2028年，电动汽车的销量将增加到3000万辆；到2030年，电动汽车将占全球乘用车总销量的近一半。

汽车产业正经历类似手机产业从功能机向智能机时代的迭代，汽车作为单纯移动工具的属性逐步向作为移动智能终端的第二空间转变。

智能汽车需要感知、决策和执行层三个维度全方位技术进步，传感器、芯片等电子设备数量和性能大幅提升，底层电子电气架构全面优化，与之对应的电子设备功耗几何级别增加。

车用硅含量持续提升，推动车用半导体市场加速扩容。

随着汽车智能化及电动化趋势的提升，车用硅含量有望激增，推动半导体市场持续增长。

我们根据Sumco的数据整理可以看到，在2021年车用半导体对于6/8/12寸硅片的需求预计将在40/100/30万片/月，而至2024年有望对于该三种不同尺寸的晶圆每月的需求将达到40/150/40万片，将进一步推动半导体市场加速扩容。

车载镜头需求旺盛，舜宇光学车载镜头出货同比转正。

2022年4月舜宇车载镜头出货约为633.2万件，同比增长3.4%。

舜宇近年来连续保持车载镜头全球第一地位，在车载镜头领域提前布局，目前已经完成500万像素玻塑混合舱内检测车载镜头、800万像素自动驾驶车载镜头的研发。

ADAS加速渗透，目前各大车厂已经制定其自动驾驶车辆发展规划，在新能源品牌、奔驰、宝马、大众等全球主流车厂推出高级别ADAS汽车后，将有望带动其余燃油车厂自动驾驶发展的步伐，ADAS渗透率将进一步提升，从而深度利好于车载镜头、激光雷达的市场。

元宇宙加速赋能，VR应用场景不断拓宽。

根据Steam平台披露的数据，2022年4月份OculusQuest2市占率达到47.97%，是连续多个月唯一持续保持增长态势的机型，市场份额再创历史新高。

5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高CPU/GPU做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户VR产品体验的提升。

VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。

未来随着VR产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。

高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会；2）半导体代工、封测及配套服务产业链；3）智能汽车核心标的；4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；5）苹果产业链核心龙头公司。

相关核心标的见尾页投资建议风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。