东莞证券-计算机行业周报：阿里云实现13年来首次年度盈利-220529

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行情回顾及估值：申万计算机板块本周（05/23-05/27）累计下跌1.71%，跑赢沪深300指数0.16个百分点，在申万行业中排名第21名；申万计算机板块5月累计下跌1.30%，跑输沪深300指数0.93个百分点，在申万行业中排名第28名；申万计算机板块今年累计下跌32.01%，跑输沪深300指数13.00个百分点，在申万行业中排名第30名。

估值方面，截至5月27日，SW计算机板块PETTM为39.25倍，处于近5年3.53%分位、近10年9.57%分位。

产业新闻：1、阿里巴巴发布2022财年第四财季及全年财报。

财报显示，阿里云2022财年总收入在抵销跨分部交易前和抵销后分别为1001.8亿元和745.68亿元，实现13年来首次年度盈利；阿里云EBITA利润从上年的亏损22.51亿元改善为盈利11.46亿元，是中国唯一实现盈亏平衡的云服务商。

2、百度发布截至2022年3月31日未经审计的第一季度财务报告。

百度实现营收284.11亿元，归属百度的净利润（非美国通用会计准则）达到39.79亿元。

第一季度，百度智能云业务营收同比大增45%，延续高质量高速发展势头，推动非广告收入同比增长35%。

3、5月27日，德赛西威在接受机构调研时表示，公司的多屏融合座舱产品及座舱域控制器业务量快速提升，第二代座舱域控制器已规模化量产，第三代座舱产品获得长城汽车、广汽埃安、奇瑞汽车、理想汽车等多家主流自主品牌客户的项目定点。

第4代骁龙座舱平台目前正在研发中。

另外，公司的信息娱乐系统、显示模组及系统、液晶仪表产品均发展良好，订单储备充足。

4、博通宣布将以610亿美元现金或股票收购云服务提供商、虚拟机软件巨头VMware。

周观点：行业22Q1利润整体承压，细分板块业绩出现分化。

建议投资者紧抓政策导向（数字经济）&技术演进趋势明确的领域（汽车智能化、AI、金融科技、工业互联网、云计算等），自下而上挑选细分领域内具备核心竞争力、估值已经逐步调整至相对合理位置的相关标的。

如浪潮信息（000977.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、大华股份（002236.SZ）、广联达（002410.SZ）、海康威视（002415.SZ）、启明星辰（002439.SZ）、德赛西威（002920.SZ）、中科创达（300496.SZ）、恒生电子（600570.SH）、用友网络（600588.SH）、宝信软件（600845.SH）、中科曙光（603019.SH）、奇安信-U（688561.SH）等。

风险提示：政策变动；宏观经济波动影响下游产品需求；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。