东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：木浆系、废纸系纸品价格本周小幅下跌-220529

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行情回顾本周轻工制造行业指数下跌2.32%，跑输大盘0.45pct；造纸子板块下跌1.05%，跑赢大盘0.82pct。

本周沪深300指数下跌1.87%，轻工制造(申万)指数下跌2.32%，跑输沪深300指数0.45pct，在28个申万一级行业中位列第20位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌1.05%，跑赢大盘0.82pct。

本周轻工四大子板块仅文娱用品板块上涨，涨幅为0.48%，其余三大子版块按跌幅由小至大排列依次为造纸、包装印刷、家具板块，本周分别下跌1.05%、2.87%、3.54%。

产业链数据跟踪原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格涨跌互现；阔叶木浆外盘报价上涨30美元/吨，针叶木浆外盘报价维稳，现货价格涨跌互现；溶解浆价格维稳。

（1）本周国废到厂价（不含税）下跌17元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格上涨5美元/吨，欧废下跌3美元/吨，日废维稳；（2）6月阔叶木浆外盘报价上涨30美元/吨，针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格上涨150元/吨，针叶木浆现货价格下跌150元/吨；2022年4月下旬中国三大港口木浆库存合计172万吨，环比增加18.4%；（3）本周溶解浆价格维稳。

本周成品纸价格均有下跌。

根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌38元/吨、14元/吨、34元/吨；箱板纸出厂均价下跌23元/吨。

本周木浆系、废纸系纸品盈利水平均有回落。

以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利水平与上周相比下降约55-100元/吨、34-72元/吨、39-115元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约10-19元/吨。

机制纸及纸板2022年1-4月累计产量4431万吨，同比增长0.9%。

（1）机制纸及纸板2022年1-4月累计产量4431万吨，同比增长0.9%；（2）经剔除价格因素影响，2022年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加36.7%，环比增加2.0%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-4月累计同比下降31.3%；出口量方面，1-4月累计同比增加48.7%%。

风险提示宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险。