天风期货-铁矿石周报：力拓二季度总产量同比降8.43%，港口结构性矛盾难以改变-210720

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澳洲铁矿石发运周环比增10.41%:2021年7月18日路透澳洲7日移动平均发货量周环比增10.41%,月环比降11.49%,年同比降0.06%。

巴西铁矿石发运量年同比增19.59%，至欧美发运量大幅上升:2021年7月18日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降3.65%，月环比增13.8%，年同比增19.59%。

我国铁矿石7月到港量重心明显上移:2021年7月18日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增3.00%,月环比增9.9%，年同比增0.76%;其中澳矿到港量周环比增5.00%，月环比增6.86%，年同比增2.92%;巴西矿到港量周环比持平。

月环比增16.65%，年同比增3.31%。

从月度均值数据来看，目前7月环比增量在17.74%高低品矿价差未见明显收缩:钢厂利润回升,在主流中高品矿未累库下，高低品价差难有明显收缩。

阶段性钢材产量高点或已出现，限产政策下铁矿需求顶部压制越来越明显:钢联247铁水产量与进口矿日耗回开受限产政策影响，后期在限产政策确定性越来越强下，铁矿需求顶部压制越来越明显。

钢厂进口矿库存继续小幅上升:港口铁矿库存连续三周累库，主要增量来自非主流矿。

钢厂库存继续小猩仙,或为政府限产导致。

目前限产政策的确定性越来越大，钢厂采购积极性受挫,部分钢厂卖货行为暂未停止,反应到港口PB粉库存周环比增6.67%。

平衡表:截止目前，路透到港数据月均值显示，7月增量在17.74%,我们预计7月份进口量将会大幅增加，故将7月份进口增量调整至10528万吨.。