海通国际-小鹏汽车~W-9868.HK-海外业务占比不足1%，人员优化聚焦核心业务，降本增效-220527

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事件5月26日，据晚点LatePost报道，小鹏汽车多个部门正在进行组织调整、裁员：出海业务部门，副总裁何利扬、销副总经理张一博、原北区总经理、销售高级总监张传金已于近期离职。

互联网中心（智能座舱产品开发）自1月原高德地图产品副总裁陈永海加入小鹏汽车担任负责人以来，该部门人事多次变动。

3月语音部门负责人赵恒艺于离职，物联网部门负责人谭蔚华转岗至用户发展中心；5月产品设计部门负责人刘毅林将转岗至自动驾驶中心；副总裁黄荣海调任数据智能中心负责人，而该新建部门近期正在裁员。

针对相关传言，公司尚未作出回应。

点评海外出口占比较低，人员变动影响有限。

根据Marklines数据，小鹏汽车2021年挪威销量共708台，占比不足1%；2022年1-4月在挪威销量共计417台，月均销量仅百余台。

公司目前欧洲出海规划仍在初期探索阶段，仅在挪威实现交付，销量贡献较小，相关事业部高管变动对其欧洲业务影响有限。

对于互联网中心，行业整体竞争力相对激烈、人才流动频繁，人事变动属正常现象。

欧洲市场的机遇与挑战。

由于较为激进的低碳环保路线和积极的新能源汽车政策激励，欧洲市场已成为全球最大的新能源汽车市场之一。

根据ACEA数据，2021年欧洲新能源车（BEV和PHEV）销量达226万辆，渗透率约19.2%；其中挪威新能源汽车销量15万辆，渗透率约86.2%。

得益于中国在新能源汽车的较早布局和快速发展，国产自主品牌迎来了新能源汽车出海的巨大机遇。

在乘用车领域，近几年包括小鹏、蔚来、比亚迪、一汽红旗、上汽MG名爵、爱驰在内的一系列自主品牌已陆续在欧展开业务布局。

依托性价比、智能化优势，尽管销量增长迅速，然而国产车企在树立品牌口碑、本土化运营、法规标准方面仍面临较大挑战：（1）品牌力塑造仍需时间。

从区域布局来看，尽管市场容量较小，挪威已成为目前国产品牌进入欧洲市场的首选甚至唯一市场，除免进口关税以外，由于其本土汽车产业缺乏，消费者对外来品牌接收度也较高。

作为汽车产业发源地，欧洲前四大市场（德国、英国、法国、意大利）均有发达汽车工业，“本土保护”现象显著，外来车企塑造品牌力需要一定时间和成本。

以特斯拉为例，从其2010年通过挪威进入欧洲市场，直到2020年欧洲地区年销量才突破10万辆。

（2）本土化运营面临诸多问题有待解决。

供应链方面，相比欧洲本土车企，自主品牌供应链和产能基本限于国内，交付周期、运输成本限制大规模扩张。

合规运营方面，国产新能源车型主打智能化标签，涉及大量隐私数据，需确保符合GDPR（《通用数据保护条例》）等相关法规要求。

（3）法规、准入标准限制车型销售规模上量。

根据欧盟委员会要求，国外车企车型须通过欧盟WVTA(WholeVehicleTypeApproval)整车型式认证，以获得在欧盟成员国销售许可。

而自主品牌当前销售车型多数选择小批量认证（每年在欧上牌数量不超过1500台，但申请难度较低），销量天花板较低，如继续扩张需继续申请大批量认证。

另一方面，中欧安全碰撞标准存在一定差异，自主品牌入欧还须完成相关产品改款。

组织架构精简，降本增效，聚焦核心业务。

去年以来的“缺芯少电”对新能源汽车产业影响尚存，4月以来上海疫情进一步加剧供应链短缺，阻碍整车汽车生产和销售。

同时俄乌冲突以来，全球经贸放缓，国产自主品牌出海压力进一步加大。

我们认为，现阶段通过收缩精简组织架构、优化人力资源，来适当收缩海外业务拓展节奏，并聚焦以自动驾驶为核心的智能化业务，既有助于小鹏汽车降本增效、巩固自身核心竞争力，也是主动应对供应链挑战和地缘政治风险的合理举措。

风险地缘政治风险加剧；供应链短缺持续；业务出海进展不及预期等。