建银国际-全球策略图析：中美货币政策分歧的思考-220520

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自2021年8月以来，中国的货币政策一直相对宽松未来12个月，中美之间的货币政策分歧可能会持续下去。

美联储致力于积极收紧货币政策，但中国已开始释放多个方面的货币放松政策，而且可能会出台进一步的宽松措施。

随着新冠疫情防疫政策的放松，中国经济将会出现重新加速，与此同时，全球经济正处于放缓的状态。

货币政策的差异将使目前中美经济趋势差异加大。

此外，当前中国股市估值接近历史低点，因此我们认为，2022年中国股市的表现可能会优于全球其他市场。

然而，尽管中国市场将会表现优异，要想从中获利，可能需要一点耐心。

投资者不再特别强调营收增长尽管我们预期中国股市表现将优于其他市场，并且前景很有吸引力，但我们在很多方面仍持谨慎态度。

首先，中国市场强劲营收增长不再受到投资者的特别青睐。

过去十年，中国每股销售额的增长超过了其他主要市场的增长。

无奈的是，优异的营收增长始终未能转化为具有吸引力的股票回报率。

仅仅因为我们预期中国在未来几个季度具有明显的经济增长优势，并不意味着投资者会无条件地接受中国市场。