建银国际-港股策略月度数据观察（2022年5月）：过去一个月，金属、消费、房地产和IT硬件行业指标整体下行-220527

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过去一个月，香港股市整体下跌，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数分别下跌7%、8%和6%。

恒生指数主要行业指数中，公用事业、综合企业和必需消费品指数表现最好，下滑3-4%，而材料和医疗保健指数表现最差，同时期下滑13-21%。

根据RRG分析，过去12个月恒指主要行业指数呈现出较为明显的轮动趋势。

目前，能源、电信、综合企业、公用事业、金融和必需消费品处于领先象限，材料、工业和非必需消费品处于弱势象限，信息和医疗保健处于落后象限，房地产和建筑处于改善象限。

月初至今，信息、房地产和建筑及必需消费品行业的动能指标上升了0.7-0.8个百分点，而材料、医疗保健、公用事业、非必需消费品和工业行业的这一指标则下降了0.9-2.4个百分点。

各行业估值仍普遍较低。

20个主要板块中，19个低于5年平均市盈率（电信例外），另外包括金融服务、保险、医疗、技术硬件&半导体、银行、必需消费品、房地产和材料业在内的11个行业低于5年平均市盈率至少1个标准差。

过去一个月，金属、消费、房地产和IT硬件指标整体下行。

金属：有色金属方面，金、铜、铝和镍价格按月均下跌。

黑色金属方面，中国热轧钢和螺纹钢的价格按月均下降，尽管同时期其库存也有所下降。

消费：在3月中国消费者信心指数大幅下滑后，中国零售额按年增速由3月的-3.5%放缓至4月的-11.1%。

4月，中国网络零售额累计按年增长整体继续放缓，伴随实物商品增长放缓。

3月香港零售额亦保持在-13.8%的负值。

房地产：4月，中国房地产投资、房屋完工面新开工面积、房屋销量和销售面积及平均售价按年均录得下滑。

土地购置面积累计按年增速连续第12个月为负。

IT硬件：3月中国智能手机出货量按年下降。

手机整体出货量累计按年增速进一步下滑，伴随本土品牌和跨国品牌增长都在减弱。

当月中国5G手机出货量按年增速同样放缓，其在手机总出货量中的份额进一步下降。

过去一个月，工业运输、汽车、公用事业和清洁能源及银行业的指标分别发展。

工业运输：过去一個月，波罗的海干散货指数按月和按年均显著上升，伴随海岬型、巴拿马型及超轻便型指数均上升。

而上海出口集装箱运价指数和中国出口集装箱运价指数按月下滑，按年有所上升。

汽车：4月中国汽车零售销量按年下跌，而本月新能源汽车零售强劲增长。

此外，4月中国汽车整体库存指数升至1.91。

公用事业和清洁能源：4月，中国新增装机容量累计按年增长有所改善，其中水电和火电增长加速，而风能和太阳能增速放缓。

4月，中国总发电量累计按年增长放缓，其中水电、风能和太阳能增长加速，火电和核电增长放缓。

同时，太阳能光伏产业价格指数按月上升。

银行：3月中国银行机构资产按年增长加速。

5月1年LPR保持不变，而5年期LPR下调15个点子。

4月，隔夜、7天和3个月Shibor月度均值显著下降。

另外，香港综合利率4月上涨，但1个月Hibor月度均值下降。

未来一个月，香港股市可能会逐渐企稳并复苏，考虑到中国货币和财政政策明确发力稳增长，宏观经济数据可能触底，以及人民币汇率压力缓解。

我们建议增持受益于稳增长政策的基础设施建设、房地产、电信和汽车行业领导者；精选估值合理的科技类和生物医药类股票，鉴于政府对数字经济强有力的支持，以及平台经济的政策环境改善。

最后，鉴于新冠疫情形势逐渐受控，收集优质消费品股。