国都期货-PTA/涤纶短纤期货晨报：国际油价延续反弹，聚酯高位震荡-220525

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PTAPTA高位震荡，原油延续反弹走势，低加工费下，跟涨动能偏强。

基本面来看，虽然PTA理论微幅积累库存，但PTA现货流通量不多，现货仍然升水期货。

PTA加工费偏低，生产亏损的背景之下，不排除有计划外PTA装置检修或检修的可能。

下聚酯开工负荷缓慢上升，预估未来两周聚酯开工负荷在79%左右。

整体来看，PTA供应预期下降，下游聚酯开工负荷整体处于偏低水平且聚酯高产销难持续，对PTA现货的采购热情不高。

国际油价或将保持高位波动，PTA或跟随成本端震荡偏强。

涤纶短纤：涤纶短纤小幅回升，成本端支撑尚可，涤纶短纤毛利延续亏损状态，成本变化对短纤价格影响依旧较大。

供应端，涤纶短纤部分检修装置重启出料，行业开工负荷率有所提升，叠加主流产区逐步恢复正常发货节奏，现货流通货源宽松。

需求端，纱厂出货或维持缓慢状态，开工平稳，对采购涤纶短纤维持刚需。

整体来看，原油或将保持高位波动，成本上涨是主要驱动，但供应增加弱化价格上行幅度，预计短纤价格震荡走势。