中信证券-科技行业先锋系列报告249：开物，百度智能云在工业互联网领域的布局-220527

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近日，工信部发布2022年新增跨行业跨领域工业互联网平台清单,百度智能云开物首次入选,在新增企业中位居首位。

工业互联网作为百度智能云的重要部分，能够一定程度反映出百度在云计算领域的运营策略以及产品优势。

工业互联网：数字化重要组成部分，市场格局尚未定型。

根据IDC数据，中国工业云基础设施在2025年有望达到280亿美元，2020-2025年复合增速超过35%。

参考北美云市场经验，以制造业为代表的工业企业正在成为云计算未来增长的重要部分。

国内市场，目前工业云的市场格局相对分散，互联网企业、垂直类专业公司以及工业企业孵化等类型厂商均有布局，涉及领域包括数据管理与分析平台、AI训练与应用开发平台、融合集成平台等。

百度智能云开物工业互联网平台：依靠百度智能云基础能力，拓展工业领域。

工业互联网作为百度智能云在非智能交通领域的重要布局，主要客户包括消费电子、制造业、水务等，产品包括工业质检、工业平台、AI定制模型等。

作为百度AI智能云的重要应用场景，百度智能云开物工业互联网平台发挥了百度的既有优势。

基础设施领域，依靠百度IaaS以及PaaS平台，降低混合部署的成本。

在SaaS以及AI能力上，开物采用了通用+定制的应用模式。

百度智能云提供了飞桨平台以及通用的AI模型，开物平台在上述通用能力基础上，联合合作伙伴，进行定制化的模型训练。

根据IDC数据，百度工业互联网位居国内MajorPlayer象限，综合实力相对突出。

在以工业质检为代表的子领域，根据IDC数据，百度亦有上佳表现。

百度智能云：中长期机会显著。

根据百度财报，2021年百度云收入151亿元，是公司增长最快的业务。

工业作为百度智能云未来增长的重要场景，中长期值得持续关注。

我们认为，数字化趋势下，百度依靠在AI领域的优势，云计算将成为公司第二条增长曲线，长期价值值得关注风险因素经济下滑导致企业IT开支收窄的风险行业竞争加剧导致增长不及预期的风险研发等投入导致现金、利润下降的风险。