宝城期货-聚酯日报-220525

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（以下内容从宝城期货《聚酯日报》研报附件原文摘录）
　　昨日PTA主力合约2209收盘于6580元/吨，较上一交易日收盘价下跌104元/吨，整体下跌幅度为1.56%。基差方面来看，现货基差参考09合约升水75-80自提。上游来看，近期原油市场依旧多空交织，需求强劲使得汽油库存大幅下降，但市场对于经济衰退的担忧依旧存在，导致美股大跌带动油价出现回落，预计未来原油价格仍将维持高位宽幅震荡。PX方面，近期美国大量进口MX以及PX，使得短期内PX供需明显偏紧，叠加当前PX开工负荷相对偏低更是加剧了PX的供应短缺，未来在国内外PX装置检修重启并行下，预计PX价格将继续高位整理，成本端支撑较强。昨日PX价格较上一交易日下跌5美元/吨，收于1309美元/吨CFR中国。折算PTA2209盘面加工费为-24元/吨，现货加工费约为111元/吨。下游来看，昨日聚酯市场产销维持清淡，其中涤纶长丝产销为45%，涤纶短纤产销为49%。供应端来看，5月PTA装置计划检修依然偏多，短期内PTA开工率预计维持低位，后续需持续关注大厂装置检修兑现程度。需求端近期聚酯开工率依然偏低，织造订单略有恢复但仍较弱使得聚酯恢复速度不及预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。整体来看，近期在成本端油价高位震荡背景下PTA价格上涨显现乏力，同时由于受到需求端的疲软拖累，PTA表现整体弱于PX，这也致使PTA加工利润大幅压缩，后续需持续关注下游需求恢复情况以及低加工利润下的装置检修情况。 　　昨日乙二醇主力合约2209最后收盘于4899元/吨，较上一交易日收盘价下跌146元/吨，整体下跌幅度为2.89%。基差来看，张家港市场现货基差商谈价为贴水09合约135-140元/吨下游来看，昨日聚酯市场产销维持清淡，其中涤纶长丝产销为45%，涤纶短纤产销为49%。供应端来看，近期国内装置检修与重启并行，乙二醇开工率整体小幅下降。进口方面，5月进口量存在下降预期，但主港发货减少使得港口库存小幅增加，库存压力依然高企。需求端近期聚酯开工率依然偏低，织造订单略有恢复但仍较弱使得聚酯恢复速度不及预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。综合来看，乙二醇国内供应小幅下降，但需求恢复较为缓慢，同时港口库存依然高企使得乙二醇价格短期之内缺乏相应驱动，预计近期乙二醇绝对价格仍将维持低位震荡整理走势。