国联证券-全国稳住经济大盘电视电话会议点评：稳增长的抓手，大行业、大项目、大空间-220526

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事件：5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。

中共中央政治局常委、国务院总理李克强作重要讲话。

中共中央政治局常委、国务院副总理韩正主持会议。

会议指出，要扎实推动稳经济各项政策落地见效，保市场主体保就业保民生，确保经济运行在合理区间。

事件点评：增长、就业面临压力，稳增长迫在眉睫受美联储加息、俄乌冲突、疫情等因素影响，年初以来经济整体承压明显，经济层面呈现出供需双双走弱、上游价格上涨、预期相对悲观、就业面临压力等方面挑战。

在此背景下，稳增长的迫切性进一步提升。

稳增长政策也呈现密集出台，且涵盖从财政、货币、投资、消费方面等推出一系列措施进行大力度调节。

守住“安全”是稳增长的基本盘稳增长的前提是守住安全战略，主要包括（1）上游资源、能源和粮食安全方面根据进口依存度高低来看产业的安全性，尤其在大宗商品价格大幅上涨之下，上游能源、资源的供应链安全更显迫切；（2）科技是第一生产力，尤其贸易战以来，自主可控的重要性进一步提升，2018年《科技日报》总结了我国35项被美日德等国垄断的技术，此外还有60余项尚未掌握核心技术的清单；（3）国防军工板块不论是从长期战略角度、还是中短期景气和估值维度，行业均或值得配置；（4）关于生物安全的关注度持续升温。

具体而言，一方面是以粮食、种子及其他食品为代表的农业安全，另一方面则是生物多样性对人类族群的安全威胁，如传染病、基因技术、生物战等。

稳增长的抓手有哪些？大行业、大项目、大空间大行业：老基建依然是稳增长的主力军，交通、能源、水利等基础设施建设依然是稳增长的主要抓手，房地产、汽车、家用电器、交通出行等大行业也是政策支持的重点领域；大项目：会议提出，有力有序有效的推进十四五规划102项重大工程的实施，既包括科技前沿领域公关、国家重大科技基础设施、制造业核心竞争力提升、交通强国建设工程、国家水网骨干工程、新型城镇化建设工程等领域；大空间：新基建其实是我国短期稳增长和长期调结构的重要抓手，尤其是在今年一季度相关行业市场回调明显，叠加后续稳增长政策发力的背景下，新基建未来弹性可期。

我们认为新基建主要包括以5G网络建设、工业互联网和大数据中心为代表的数字经济产业链，以及以光伏、储能和特高压输变电建设为代表的低碳化产业链。

风险提示：疫情反复；美联储加息超预期；俄乌冲突持续。