中信期货-贵金属策略日报：美联储货币纪要公布，贵金属多头信心加强-220526

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昨日贵金属维持震荡。

抗通胀债券小幅下跌，通胀预期在2.55%附近波动（详细数据可参见报告第一部分）。

显示通胀预期缓解迹象，昨日公布耐用品新订单季调环比增0.4%，3月初值由0.84%至0.6%，与地产数据一道，显示对经济环境的担忧，因此预期贵金属反弹或将继续，此背景下，可酌情考虑少量加仓多单。

新信息是，昨日公布美联储议息会议纪要，显示下两次加息预期50bp，并可能卖出住房抵押债券。

不过最值得关注的是，对通胀预期的修正显示，9月份有暂停加息的可能。

亚特兰大联储主席波斯蒂奇本周一曾表示，当价格压力降温后，今年九月暂停加息是合理的。

以上验证我们判断二季度末和三季度经济见顶回落将带给贵金属机会的逻辑。

维持我们前期的观点，建议低位布置少量战略多单持有，现在可以进行部分加仓。

未来行情或源自两点：（1）美国经济见顶；（2）通胀提前进入拐点，近期数据显示两个逻辑正在发酵。

当前经济见顶预期已经较为明确，而通胀指标一方面我们关注盈亏平衡通胀率，当前回路后震荡，另一方面我们关注原油和成品油价格能否得到控制，这是另一个关注的领先指标。

操作建议：1.前期轻量试仓多单并持有，当前可进一步少量加仓，预期行情发酵需等待下月CPI数据和三季度经济见顶回落。

风险因子：1.美联储货币政策变化；2.原油冲击。