川财证券-研究所晨报-220525

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　　每日热点
　　央行、银保监会：以适度的信贷增长支持经济高质量发展
　　住建部、财政部、央行：受新冠肺炎疫情影响的企业，可按规定申请缓缴住房公积金
　　美联储：希望看到通胀以一种令人信服的方式下降
　　川财观点
　　宏观：5月24日，据人民银行官网消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，5月23日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，分析研究信贷形势，部署推进当前和下一阶段信贷工作。同一日，央行还召开了另一场相关的重要会议——央行全系统货币信贷形势分析电视会议。会议强调，央行系统要主动作为，尽快落实国务院常务会议提出的各项金融政策，将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍，引导和支持地方法人金融机构加大贷款投放，优化信贷结构，降低融资成本，进一步加大对中小微企业和个体工商户的支持力度，稳市场主体保就业，与金融机构共同担负起金融支持稳住宏观经济大盘的重任。
　　策略：昨日三大指数全线回落，北向资金净流出超90亿元。海外方面，拜登5月23日宣布启动“印太经济框架”，市场对存在一定担忧；国内方面，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。总体来看，今日市场回落主要集中在近期涨幅较大的板块，而低估值的煤炭、银行、食品饮料等板块相对跌幅较小。建议关注估值较低、符合国家战略支持的行业有望迎来估值修复，如:新老基建、粮食、物流（保供给和疏通供应链）、军工等方向。
　　研究报告
　　《科技制造行业行业周报：4月磷酸铁锂动力电池装机量大涨169%》：我们认为下周市场下行系统性风险暂时缓解，属于超跌反抽走势。但还需观察热点板块的反抽持续性，应当控制仓位顺势而为，继续回避基金抱团少跌的板块，波段思路操作。基本面投资，我们还是建议优选那些21年业绩超预期，22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块标的。
　　风险提示：宏观经济不达预期；政策执行不达预期。