东海期货-有色产业链日报：资金高位回补压力大，沪铜震荡回调-220525

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铜：资金高位回补压力大，沪铜震荡回调1.核心逻辑：昨日沪铜小幅下跌，整体收于71770元/吨，跌0.39%。

宏观方面，美元指数持续回落，利多期铜价格；不过国内多地房地产首套房已出现放宽迹象，宏观宽松预期落地，短期利多出尽，股票市场大跌，市场避险情绪升温，主力合约沉淀资金从高位120亿元回落至85亿元，期铜承压下跌。

现货方面，距离5月上海贸易长单截止还有最后3个交易日，市场货源偏紧的情况下，备货情绪较浓，升水维持坚挺；报关进口以及入库等流程依旧较慢的情况下预计长单结束前升水都将维持坚挺之势。

综上、海外宏观偏弱，但是国内房地产政策进一步放松以及疫情的好转，消费逐渐回暖，国内铜价短期反弹。

2.操作建议：短期谨慎做多3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME铜开盘9517.5美元/吨，收盘9484美元/吨，较前日收盘价跌0.49%现货市场上海电解铜现货对当月合约报于升水360~升水400元/吨，均价升水380元/吨，较前一日不变。

平水铜成交价格72440-72580元/吨，升水铜成交价格72450-72600元/吨。