安信国际-医药行业周观点：局部疫情趋势性好转，TAVR耗材上海纳入医保-220523

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局部疫情趋势性好转，TAVR耗材上海纳入医保报告摘要恒生指数单周（2022年5月16日至2022年5月20日）上涨4.11%。

恒生医疗保健业单周涨幅6.92%，跑赢恒生指数2.81个百分点，在12个恒生行业中排名第三。

个股方面，涨幅前5名个股分别是君百延集团(8372.HK，37.68%)、再鼎医药-SB(9688.HK，32.80%)、亚盛医药-B(6855.HK，32.43%)、三叶草生物-B(2197.HK，31.19%)、云顶新耀-B(1952.HK，26.03%)。

跌幅前5名个股分别是归创通桥-B(2190.HK，-14.00%)、新锐医药(6108.HK，-10.61%)、宏力医疗管理(9906.HK，-9.50%)、君实生物(1877.HK，-8.66%)、格林国际控股(2700.HK，-8.33%)。

本周仅1只新股上市，为中国医学运营商云康集团（2325.HK），于5月18日正式登陆港交所，每手买卖单位为500股股份。

截至5月20日收盘，云康集团收报9.24港元，周内累涨17.11%。

5月18日，上海医保局发布《关于部分医用耗材试行按绩效支付的通知》,上海开始将TAVR的耗材（心脏瓣膜（折叠）、心腔超声导管）纳入本市职工基本医疗保险和居民基本医疗保险，医保支付比例为80%，将开展例数大于等于30例的医疗机构纳入考核，自6月15日开始试点，试点时间为2年。

医保支付TAVR将有助于TAVR市场快速放量，释放需求推动TAVR手术的普及，利好TAVR行业规范发展。

我们认为相关国产TAVR产品有望借助医保政策加速放量，建议关注头部医疗器械公司包括：启明医疗-B（2500.HK）、微创医疗（0853.HK）、心通医疗-B（2160.HK）、沛嘉医疗-B（9996.HK）等。

投资建议在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注：1）创新药：传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间。

建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B(9926.HK)等。

2）医疗器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。

建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。

3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。

4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。

长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK；300759.SZ），药明生物(2269.HK)。

5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，香港疫情严重，防疫需求仍然很大。

疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)、先声药业(2096.HK)、歌礼制药-B(1672.HK)等。