广州期货-一周集萃-甲醇：供需相对平衡，关注伊朗到货对盘面的影响-220521

文本预览：

《广州期货-一周集萃-甲醇：供需相对平衡，关注伊朗到货对盘面的影响-220521（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-一周集萃-甲醇：供需相对平衡，关注伊朗到货对盘面的影响-220521（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从广州期货《一周集萃-甲醇：供需相对平衡，关注伊朗到货对盘面的影响》研报附件原文摘录）
　　截至稿前，MA2209尾盘收于2724元/吨，较上一交易日收盘上涨3元/吨，截止收盘MA2209合约持仓量为100.87万手，较上一交易日增加12.46万手。基本面看，业者情绪在供应大回归的预期下信心不足。内地主产区本周初出厂报盘上调，但现货买气一般，多长约需求为主，整体出货一般，下游接货价格也难有上推。沿海区域，周内较大幅度累库，但基差波动不大，市场维持震荡格局，业者多高抛低吸，成交同样较为一般。 　　宏观市场：4月社会消费品零售同比-11.1%，较上月的-3.5%继续大幅下滑，已降至2020年4月以来的最低水平。 　　供应预测：鲁南部分装置计划停车检修。但荣信90万吨/年、内蒙古九鼎10万吨/年、孝义鹏飞30万吨/年、大土河20万吨/年及山西悦安达10万吨/年等装置计划重启、提负，下周供应或充裕。预计甲醇港口库存将止增转降，但幅度有限；其中江苏、广东到货计划偏少，浙江、福建相对到货计划偏多。 　　需求预测：成泰新材料计划开工，MTBE产量或增加；陕西渭化、兰考汇通、山西丹峰装置重启，二甲醚产量或增加；兖矿、塞拉尼斯预计25号停车，广西华谊预计满负荷运行，醋酸产量变化或不大；山东联亿提负，兰考汇通装置重启，甲醛产量或增加；华泰存投产预期，氯化物产量或增加；关注天津渤化MTO装置情况。 　　成本分析：受5月中长期合同政策影响，目前国有煤矿以长协保供为主。由于限价政策持续，煤矿调价谨慎，多预期需求会逐步好转，价格下跌压力不大，短期煤价或窄幅整理为主。 　　综合来看，目前供需面暂时平稳，港口库存的压力增加来自于烯烃降负和到港量增加，后期预计下游修复库存有进一步去化的可能。内陆与沿海估值维持低位，内蒙煤制生产成本小幅上升导致利润减少，港口短期情况改善也有难度。后期建议关注伊朗装置供应增加情况，追踪到港数据，若内外盘价格仍倒挂，则会影响港口甲醇拿货积极性，因此整体上不会形成明显冲击。 　　策略建议：单边建议观望为主，主因动力煤对于MA成本支撑减弱，向上突破需要新的“故事”。与其它品种套利可以作为空配，但下行空间应该有限。09-01反套思路，逢高入场为主。 　　风险提示：库存去化、MTO开工提升导致MA盘面过快上涨。