中信期货-贵金属策略日报：经济压力限制收紧预期，贵金属向上动力加强-220525

《中信期货-贵金属策略日报：经济压力限制收紧预期，贵金属向上动力加强-220525（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-贵金属策略日报：经济压力限制收紧预期，贵金属向上动力加强-220525（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

昨日贵金属继续反弹。

抗通胀债券小幅下跌，通胀预期在2.55%附近波动（详细数据可参见报告第一部分）。

显示通胀预期缓解迹象，以及昨日公布美国房地产和景气指标大跌，对经济环境的担忧，因此预期贵金属反弹或将继续，此背景下，可酌情考虑少量加仓多单。

新信息是，昨日公布美国四月房地产数据严重逊于预期，环比大跌16.6%，同时美国5月Markit制造业PMI初值57.5，前值59.2；服务业53.5，前值55.6，同样低于预期，验证我们判断二季度末和三季度经济见顶回落将带给贵金属机会的逻辑。

以上内容验证过了我们前期的观点，经济对贵金属的支持，和通胀缓解前对于价格上行的压制，因此建议低位布置少量战略多单持有。

未来行情或源自两点：（1）美国经济见顶；（2）通胀提前进入拐点，近期数据显示两个逻辑正在发酵。

当前经济见顶预期已经较为明确，而通胀指标一方面我们关注盈亏平衡通胀率，当前回路后震荡，另一方面我们关注原油和成品油价格能否得到控制，这是另一个关注的领先指标。

操作建议：1.前期轻量试仓多单并持有，当前可进一步少量加仓，预期行情发酵需等待下月CPI数据和三季度经济见顶回落。

风险因子：1.美联储货币政策变化；2.原油冲击。