川财证券-能源材料行业跟踪：大宗商品核心数据跟踪-220523

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指数2022年5月23日，上证综指收3146.86点，上涨0.01%;深证成指收11447.95点，下跌0.06%;有色行业指数收5094.74点，上涨2.44%。

涨幅前三的公司为：闽发铝业、西藏珠峰、和胜股份。

钢铁行业指数收2599.42点，上涨2.86%。

涨幅前三的公司为金岭矿业、包钢股份、大中矿业。

点评电解铝板块涨幅居前，建议关注能源结构改善的电解铝标的。

成本端，氧化铝单吨价格出现下跌，预焙阳极的单吨净利上涨至1698元/吨，周动力煤价格小幅上涨至838元/吨，单吨电解铝的盈利水平上周有了较大涨幅，上涨562元/吨，涨至2215元/吨。

供给端，铝厂开工率正在有序复产，其中铝板带箔开工率小涨，铝棒开工率基本持平。

总体产能来看，目前国内总产能约为4054.6万吨，开工率87.67%。

而海外方面，多方面因素助推海外供给受限，外盘价格持续上涨。

俄乌方面，谈判迟迟未能取得实质进展，随着瑞典芬兰正式申请加入北约，当前能源价格的担忧再次引发关注，高耗能的电解铝行业其产能自然受到抑制；同时，欧洲方面投票通过了碳边境调节机制（CBAM），碳关税的过渡期较之前缩短为2年，外购电力的排放也将纳入征税范围，电解铝行业短期内无法通过能源结构改善增大产能的前提下，供给将继续收紧，外盘价格仍有上行空间。

原料端，印尼近期宣布，将于今年禁止铝土矿出口，印尼作为我国铝土进口排名前三的国家，铝土矿等原料供给趋紧预期升温，进一步支撑铝价。

需求端，随着上海疫情的渐渐缓和，对主要工业企业的复工起着正向的效果。

稳增长下的产业扶持有利于后期的消费需求复苏和电解铝的利润支撑，铝锭去库效应将得以延续。

在此背景之下，建议关注水电产能有天然优势，能源成本和结构具有优势的电解铝标的，例如南山铝业、中国铝业、云铝股份等。

行业动态钠离子电池进入国家重大技术装备名单，产品研发、商业应用同步推进。

（中国能源网）公司动态中国铝业（601600）：印尼限制出口对公司影响，以支持印尼国内矿业下很小。

（iFinD）风险提示：宏观经济不及预期、地缘政治风险不断升级。