国泰君安-中国铁建-1186.HK-2022年1季度业绩符合预期，重申“买入”-220524

《国泰君安-中国铁建-1186.HK-2022年1季度业绩符合预期，重申“买入”-220524（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-中国铁建-1186.HK-2022年1季度业绩符合预期，重申“买入”-220524（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　中国铁建(01186 HK)2022年1季度收入同比上升13.0%至2,645亿元(人民币，下同)。股东净利同比增12.3%至56亿元。业绩符合预期。整体毛利率同比下降0.1个百分点至7.3%。销售费用率同比下降0.1个百分点至0.5%，管理费用率同比下降0.2个百分点至1.9%，研发费用率持平于1.1%，净财务费用率同比上升0.1个百分点至0.4%。2022年1季度新签合同金额为4,660亿元，同比增长1.5%。
　　我们预计2021-2024年整体收入将以10.7%的年复合增长率增长，整体毛利率在2022-2024年将维持于9.4%至9.6%。
　　我们对于2022/ 2023/ 2024年的每股盈利预测分别为人民币1.867元、人民币2.235元及人民币2.474元。公司将持续利用其较低负债比率的优势开展更多的新项目，以维持较快的收入增长。我们的目标价为7.80港元，对应3.6/ 3.0 /2.7倍2022/ 2023/ 2024年市盈率，重申“买入”评级。