东吴期货-聚丙烯：供需压力压倒成本支撑逻辑-220522

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本周（05.16-05.22日）前半段，聚丙烯价格有弱势反弹。

后半周期货09合约创近期新低。

在油价表现偏强的情况下，聚丙烯价格继续下跌，即使油制聚丙烯利润亏损严重，但供需逻辑明显压制了成本支撑。

供应端，前期检修的企业已经逐步回归，开工逐渐回升。

供应压力或逐渐增大。

需求端的情况仍表现萎靡，首先是下游高频周度开工情况，注塑开工仍在超季节性下降。

终端需求方面，4月汽车及主要家电都大幅负增长，印证注塑高频开工走弱的趋势。

整体来看，短期终端消费虽然会从疫情极端情况中回暖，但需求迅速恢复的难度较大。

因此，在供应压力较大的情况下，聚丙烯价格仍将保持弱势格局。

需要注意的是，目前生产利润亏损严重，切忌追空。

周度来看，09合约波动区间在8300-8800。