国盛证券-股市流动性月报（2022年第5期）：A股增量资金有何变化？-220524

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近期市场资金供需有何变化？1、4月外围流动性收紧预期延续，人民币明显收贬，北上波动收窄重回净流入，单月净流入63亿元。

2、基金3月净流入约33亿元，月内重拾净流入但同比明显回落；4月以来，基金新发节奏继续放缓，单月新发规模约141亿份。

3、私募3月明显流入，单月净流入约2110亿元，管理规模也有所回升。

4、险资投资于股票与基金的运用余额明显回落，3月单月大幅缩减约908亿元，且年初以来仍大幅净流出。

5、杠杆资金情绪持续低迷，4月两融交易流出继续扩大，净流出约1432亿元，两融余额也明显回落，降至15120亿元。

融资供给项：1）外资（北上资金）：4月北上资金净流入63亿元。

2）公募（股票型+混合型）：3月混合偏股基金净流入33亿元。

3）保险（股票+基金）：3月险资余额减少908亿元。

4）养老保障体系（社保+养老金+年金）：二季度预计贡献250亿元增量。

5）银行理财：二季度预计贡献500亿元增量。

6）私募（私募证券基金）：3月私募净流入2110亿元。

7）杠杆资金（两融交易）：4月两融净流出1432亿元。

8）产业资本：4月产业资本净减持86亿元。

9）投资者开户：3月新增投资者230万人。

融资需求项：4月股权融资规模约1224亿元。

其中IPO、增发与可转债融资规模分别约669亿元、164亿元和142亿元。

风险提示：1、宏观环境超预期变化；2、海外事件冲击；3、统计模型存在一定误差。