上海证券-基金经理研究报告：摩根士丹利华鑫基金~缪东航 均衡行业多引擎，长期定投好猎手-220512

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基金经理：缪东航，北京大学金融学硕士。

曾任华安基金管理有限公司研究员，2012年9月加入摩根士丹利华鑫基金，历任研究管理部研究员、基金经理助理。

2017年1月起任摩根士丹利华鑫主题优选混合型证券投资基金基金经理。

基金产品业绩：大摩主题优选成立于2012年3月13日，自成立以来回报达309.45%，同期业绩比较基准收益率为63.88%。

自缪东航2017年1月25日任职以来，基金总回报82.84%，同期业绩比较基准收益率为26.58%，从近2年、近3年与近5年来看，基金业绩均超越业绩比较基准。

从业绩看，产品具有以下特点：1、长期业绩出色、超额收益稳定。

不同市场环境均能取得超额收益，上涨市场超额更为明显，适合采用基金长期定投的方式进行投资；2、大摩主题优选风险暴露较为稳定，上涨市适当扩大beta，下跌市逐步降低beta；3、大摩主题优选投资性价比较高，通过适当增加波动，为投资者带来更高的收益；4、投资体验上，大摩主题优选的创新高概率与盈亏比均高于基准与中证全指，此外，历史数据显示客户长期持有盈利概率较高。

风格分析：缪东航的投资理念整体是基于中长期的视角，希望通过选股战胜权益市场获取超额收益，尤其看好可以从中国经济长期发展中获得红利的公司。

投资风格上有三大特点：1、淡化短期大类资产配置的择时，充分投资确保获得长期市场回报；2、“中盘蓝筹”风格以及均衡的行业配置确保风险相对可控；3、选股致胜，适当做一些逆向投资，增厚收。