中信证券-电力设备新能源行业：新能源汽车发展推进车、网、器件升级，用电体系完善和新能源汽车发展-220523

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新能源汽车和电网发展互相促进：新能源汽车保有量高速增长预计对电网带来电量/负荷冲击和扩容压力；与此同时，新能源汽车保有量持续增长，同时推动充电模式变革，为电网侧新能源消纳提供支撑。

充换电基础设施建设推进，补能措施变革可期：应对新能源保有量持续增长的压力，充电桩建设数量预计持续高位；缓解充电时长焦虑，超快充、换电发展开启；国网助力，推进有序充电、V2G等新模式。

高压快充，助力功率器件、继电器等价值量增加：高压快充是目前主流的超快充方案，代表企业有保时捷、华为等。

800V高电压平台有助于大幅提升补能效率，电控及小三电等提高电压耐受能力，SiC有望替代IGBT成为主要功率器件；高电压带来更高电芯一致性需求，串联数量增加，BMS价值量提高；由于灭弧、耐压压力，高压继电器需求增加；整车价值量预计提升约2%。

风险提示：新能源汽车发展不及预期；配电网建设规划推进不及预期；关键功率器件国产化进程不及预期。