开源证券-航天宏图-688066-公司信息更新报告：拟发行可转债募资10_6亿元，助力打造“空天信息商业应用引领者”-220523

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遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业，维持“买入”评级考虑公司在手订单充裕，我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为3.18、4.61、6.26亿元，EPS为1.72、2.50、3.39元/股，当前股价对应2022-2024年PE为36.5、25.1、18.5倍，公司作为卫星应用服务领域领军，持续高成长可期，维持“买入”评级。

拟发行可转债募资10.6亿元，重点投向交互式全息智慧地球产业数字化转型项目公司拟发行可转债募集资金不超过10.6亿元，扣除发行费用后，募集资金中7.56亿用于交互式全息智慧地球产业数字化转型项目，3.04亿用于补充流动资金。

交互式全息智慧地球产业数字化转型项目主要投入两大方向：一是将规模化地建设空基数据采集能力，探索地面信息采集技术，实现对地观测从亚米级到厘米级的跨越式发展，逐渐形成航空与航天互补，地面辅助的空天地一体化全息感知体系。

二是通过构建混合现实智慧地球，融合空天地以及互联网、物联网的各类信息，实现对实体世界的实映射。

可转债项目的实施，有利公司拓展实景三维中国等更广阔市场从下游应用市场来看，目前实景三维中国建设规划正处在启动的初期，市场潜力大，近期以数据采集、平台搭建为主，后续基于实景三维数据会延伸出诸多应用场景，影响诸多业态，实景三维中国工作开展分为两个阶段，第二阶段到2035年要求地形级实景三维优于2米格网，城市级实景三维要求优于5厘米级分辨率，且实现对地级以上城市和有条件的县级城市覆盖，2026-2035年10年间实景三维建设的市场空间更为广阔。

可转债项目的实施，有利公司在实景三维中国建设等新兴市场中获取更大的市场份额。

风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险。