南华期货-LPG周报：基本面偏弱，重心逐步回落-220522

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LPG：基本面偏弱，重心逐步下移。

境外市场，美国丙烷单周累库30万桶，不及市场预期190万桶，单周利多对市场提振有限，累库不及预期能否持续存疑，丙烷估值持续回落，欧洲PN价差至-155美元/啊，FEI/MOPJ走弱至-102美元/吨，考虑到石脑油裂解的大幅回落，丙烷相比原油的弱势更为明显。

FEI6月合约收于796美元/吨，本周成交继续清淡，市场参与度不高。

随着3月仓单集中注销后，内外价差保持稳定，内外传导明显。

境内市场，本周液化气商品量50.61万吨，较上周增加1.61万吨，下周供应或继续小幅增长；国际船期到港较上周增加共56.2万吨；民用需求疲弱态势难有改善，夏季来临，终端消耗或进一步下滑；PDH维持低利润，装置负荷小幅提升至72%；港口库存166.23万吨，较上周增8.33万吨；炼厂库存较上周小幅下滑。

供应增加，需求淡季，基本面弱势。

技术图形，当前LPG期货指数日线级别跌破MA60的重要支撑，有向下突破的迹象，技术面转弱；波动率35附近，处于今年以来相对低位。

整体来看，在原油区间震荡缺乏明确指引和LPG基本面偏弱的情形下，LPG期货指数重心小幅回落，真正趋势性行情或需等待原油市场的进一步指引。