东方证券-房地产行业2022年第20周地产周报：5年期LPR超预期下调，政策持续释放宽松信号-220523

《东方证券-房地产行业2022年第20周地产周报：5年期LPR超预期下调，政策持续释放宽松信号-220523（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-房地产行业2022年第20周地产周报：5年期LPR超预期下调，政策持续释放宽松信号-220523（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周市场回顾。

第20周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。

房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.6%。

沪深300指数报收4077.60，周度涨幅为2.2%；创业板指数报收2417.35，周度涨幅2.5%；房地产板块指数报收3275.07，周度涨幅为0.6%。

本周行业要闻。

新一期1年期LPR为3.70%，较上期持平；5年期以上LPR为4.45%，较上期下降15个基点。

1-4月土地出让收入同比下降29.8%，房产税1268亿元。

南京房协发文透露二手房全面取消限购、人才购房支持、住房公积金贷款等新政，但于20日傍晚被叫停。

山东烟台取消住房公积金异地贷款户籍限制。

中山下调土地竞买保证金比例，化地价款支付方式。

本周一线城市新房与二手房销售量均较上周略有减少，二线城市均较上周有所增加。

第20周29大城市新房销售为2.2万套，较第19周减少8.7%；11大城市二手房销售0.8万套，较第19周减少8.7%；一线城市新房、二手房交易较第19周分别减少26.4%、25.8%；二线城市新房、二手房交易较第19周分别增加6.2%、3.4%。

库存量较上周减少，15大城市和一线城市库销比较上周增加，二线城市库销比较上周减少。

截至第20周，15大城市库存为123.4万套，较第17周减少0.2万套；库销比为21.8个月，较第19周减少0.1个月。

本周土地市场出让热度较上周下降。

第20周26大城市合计成交土地2块。

土地出让金额减少。

第19周26大城市土地出让金为35.3亿元，较第19周减少218.7亿元。

平均溢价率下降。

第20周26大城市土地成交平均溢价率为0.0%，较第19周下降。

重点公司公告。

绿地控股第一大股东减持公司股份1.8%。

诚信国际信用评级委员会审定维持金科股份主体信用等级为AAA，公司回应债券展期传闻。

本周新房、二手房销售继续低位盘整，土拍市场热度仍然较低。

央行公布5年起LPR下降15bp，结合此前央行发文允许首套房利率下调至LPR-20bp，按揭贷款利率存在较大调整空间。

同时，政策宽松已经从三四线城市进一步蔓延至新一线城市，我们认为需求侧政策已经正式突破了此前因城施策的框架，宽松的导向性非常明显。

在这样的政策背景下，我们认为随着复工复产的启动，行业销售拐点有望在未来1-2月内产生。

但我们认为市场修复并非一蹴而就，低评级房企短期仍然缺乏加杠杆能力，这将拖累其资产负债表修复的节奏。

我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。

我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐万科A(000002，买入)、保利发展(600048，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。

同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

风险提示销售大幅低于预期。

逆周期政策不及预期。

利率发生明显上升。