首创证券-汽车行业简评报告：CTB技术加持，比亚迪海豹预售表现亮眼-220523

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比亚迪：e平台3.0车型海豹开启预售，聚焦CTB技术5月20日，比亚迪发布了CTB电池车身一体化技术及首款搭载CTB技术的e平台3.0车型“海豹”。

该车为海洋网旗下海洋生物系列的第二款纯电动轿车，预售价格为21.28-28.98万元，截止5月20日晚10点预定量超2.2万。

1、聚焦CTB技术：进一步提升电车结构紧凑性及底盘表现。

比亚迪CTB（CelltoBody）技术对标特斯拉CTC（CelltoChasis），将电池上盖与车身地板合二为一，以蜂窝结构排列刀片电池，在保证结构强度的同时进一步实现轻量化，并在空间、安全性、操纵性等方面带来了提升。

1）安全性：搭载CTB技术的车型正碰/侧碰结构强度分别提升50%/45%；2）空间：CTB技术不仅释放了车内10mm的垂向空间，还为底盘系统升级提供了空间。

3）操控和舒适性：CTB技术大幅提升车辆转向刚度（海豹转向刚度超4万N.m/°），车辆在转向时更稳定，在颠簸工况下减少车身抖动。

2、海豹对标：相较Model3在尺寸及价格方面均有优势。

1）尺寸：海豹车长/轴距分别为4800mm/2920mm，显著超过Model3的4694mm/2875mm；2）性能&定价：海豹入门车型（后驱+550km续航）定价21.28万，顶配车型（四驱+650km续航）定价28.98万，海豹全系将形成对特斯拉model3入门车型（后驱+556km续航，定价27.99万）的错位竞争，海豹的产品定位较为清晰。

按照公司规划，今年下半年e3.0平台还有望上市一款A00级轿车“海鸥”和一款B级SUV“海狮”，我们看好比亚迪在电动车领域技术及品牌优势持续兑现。

车市：5月第二周车市环比改善，上海市明确复工复产时间表1、5月第二周乘用车销量环比改善。

基于乘联会周度数据，5月第二周（5.9-5.15）零售分别-22%/+26%；5月前两周累计零售同/环比分别-21%/+27%，总体上5月上半月环比改善趋势得到确认。

2、5月20日，上海市新冠疫情防控工作组下发了《关于我市持续巩固疫情防控成果有序复工复产的实施方案》，方案明确上海分三阶段推进复工复产：1）5月21日前，集中恢复产业链供应链；2）5月22日至5月31日，扩大复工复产；3）6月1日以后加快全面复工复产。

投资建议：整车建议关注产品周期上行的长安汽车、长城汽车、比亚迪、上汽集团。

汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：拓普集团、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。