中信期货-跟踪周报：浅看因子趋势反转之别-220523

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本文回顾了上周财务因子、Barra风格量价因子和101算法因子体系中最近一周的单因子表现，同时也跟踪了行业轮动组合的周度表现。

上周多数财务因子发生反转，方向由正转负。

量价体系中，上周风格有一定的延续，其中流动性类因子与长期反转类因子发生反转，波动率类因子仍维持稳定的正向选股能力。

近期市场轮动较快，不建议进行风格择时，严格控制敞口。

上周中信二级指数策略跑赢基准超额0.44%，今年以来累计超额3.66%。

摘要：最近一周的单因子表现(全行业)：上周三大体系中销售净利率、monthly_share_turnover(月换手率)、alpha021(趋势类)表现最好。

单因子在时间序列上的表现：上周市场处于震荡上行，除医药行业指数外，其余中信一级行业指数均取得正收益。

上周数量价体系内因子RankIC正向趋势有一定延续，但基于近期的震荡行情，趋势暂未明晰；财务因子RankIC累加值较上周变化不大，长期上仍可增配较佳财务类因子。

中信一级行业的单因子表现：上周煤炭涨幅最大，行业内净资产净利率TTM、cumulative_range(累积收益率范围)、alpha032(趋势类)表现最好；医药跌幅最大，行业内总资产周转率、quarterly_share_turnover(季换手率)、alpha101(反转类)表现最好。

行业轮动周度跟踪：本段跟踪了基于专题报告《行业轮动专题系列七：基于中信二级行业的量化配置策略》、《行业轮动专题系列五：基于量化多因子的行业配置策略之三：机器学习算法下的行业轮动》和《行业轮动专题系列四：基于量化多因子的行业配置策略之二：风险控制进阶、动量加速度和因子参数的秘密》中的策略。

三个策略中，上周仅中信二级行业指数策略跑赢基准，ETF轮动组合表现均不及沪深300。

最近一年，三大策略的多数业绩指标仍要优于同期基准，可适当关注组合的较长期表现。