天风证券-金融工程：新能源电池回收或将迎来高峰-220523

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市场回顾上周新能电池指数上涨6.51%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为2.63%、2.23%和2.29%；过去半年，新能指数下跌25.39%新能源车电池产业链价格产业上游：电解液中的六氟磷酸锂价格下跌，正极材料、负极材料和隔膜价格保持稳定；产业下游：2022年4月，新能源汽车月度产量31.20万辆，环比减少32.90%，同比增长44.33%；新能源汽车月度销量29.90万辆，环比减少38.22%，同比增长45.00%。

新能电池指数资金流入流出：上周，新能电池指数跟踪标的累计流出资金5329.66万元；成分股涨跌：新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为7.89%，过去一个月平均涨跌幅为13.16%，过去一年平均涨跌幅为27.86%；分析师预期：上周，根据Wind一致预期净利润数据，2022年、2023年和2024年的预期盈利增速中位数为68.52%、42.30%和33.74%；根据Wind预测估值数据，2022年、2023年和2024年的预期估值中位数别为24.39倍、18.18倍和13.30倍；电池30ETF一周表现截至2022年5月20日，电池30ETF上周累计流出2,220.73万元；过去一个月日均成交额为5,820.55万元；过去一个月日均换手率为13.26%。

上周分析师最新观点新能源电池产业上游部分材料价格保持稳定；下游新能源车消费依旧保持旺盛，且整车已开始涨价；企业争相布局换电赛道，而针对新能源汽车换电模式的发展，主管部门也提出了相应的政策标准，推动商业模式创新发展；目前，工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作。

随着新能源汽车销售愈发火热，新能源汽车动力电池的需求量和市场热度也在不断攀升，相关公司对未来动力电池的需求量有着非常乐观的估计。

同时，主机厂也发布了庞大的新能源汽车规划，现有电池产能无法满足需求，电池企业急需募资扩产；电动汽车于2015年开始上量，电动车电池的生命周期为5-8年，因此电池回收或将迎来高峰。

风险提示：1.原材料价格波动风险；2.政策变动导致分析失效；3.下游需求不及预期。