中银国际-银行业1季度综述：优质银行业绩持续高增-220522

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业绩增长放缓，优质城农商行保持快速增长。

由于数据和基数原因本报告全部上市银行数据包含37家上市银行，不含瑞丰、齐鲁、兰州、厦门和沪农商行。

2022年1季报显示，上市银行营业收入同比增长5.6%，拨备前利润同比增长3.6%，净利润同比增长8.1%，归母净利润同比增长8.6%，盈利和收入增速放缓。

其中，城商行等区域银行表现更为突出，特别是我们推荐的城农商行收入、业绩高位持续，资产质量亦表现优秀。

规模、拨备和其他非息仍是业绩主要支撑。

银行1季报业绩同比仍增长8.6%，业绩归因来看，延续上季度贡献结构，规模、拨备和其他非息仍是主要业绩支撑。

在经济和疫情双重压力下，盈利和收入增速放缓，主要原因是收入端，息收入和非息收入均趋缓。

息收入来看，降息和需求不足压力下，息差压力持续，非息收入看，手续费和其他非息受到市场影响亦有放缓。

费用增速放缓，但幅度低于收入。

资产质量平稳，拨备继放缓持续贡献业绩。

收入结构来看，其他非息收入占比持续上升。

1季度净利息收入、净手续费收入和其他非息收入占比分别70%、17%和13%，其他非息收入持续上升，相对上年全年上升0.8个百分点，同比上升0.7个百分点。

稳增长政策力度超预期，利好银行。

银行基本面压力来自经济压力和金融让利，随着疫情缓解、政策强化和预期修复，负面因素将减弱，边际压力会趋缓。

延续前期观点，4-5月经济数据反映的是疫情冲击加剧经济需求压力，或引发经济和政策的担忧，悲观预期或扰动银行投资，而随着疫情缓解，政策力度大幅强化，经济或逐渐修复，扰动可能带来银行股更好的参与机会。

持续推荐优质区域银行，首选优质城商行，推荐成都银行、江苏银行、杭州银行、常熟银行、南京银行等，关注邮储银行等大行的价值。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。

风险提示：房地产违约风险大规模爆发；经济大幅下行超预期。