国金证券-电力设备与新能源行业周报：最强基本面驱动板块走强，当前仍然机会大于风险-220522

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子行业核心周观点新能源：4月国内装机+组件出口数据验证Q2高景气，近期产业链微观动态继续指引6月高景气延续；国际贸易环境形势多变，若美国反规避事件松动或进一步刺激Q3需求超预期。

板块情绪显著升温，光伏作为几乎没有受到此轮疫情干扰的成长性板块，横向比较优势突出，预计普遍环比高增的企业二季报有望支撑板块股价强势表现。

电力设备与工控：1）电网：两网投资规划增速高，疫情后投资预计加速，板块景气度高。

新型电力系统下新技术与设备升级提速，看好电网龙头与非晶变、南网、数字化、配网、智能电表等高弹性赛道。

2）疫情下PMI回落幅度较大，工控需求有望触底回升，全年需求向好。

内外扰动因素下内资品牌份额替代进程预计超预期，看好工控板块龙头与下游结构性机遇。

氢能与燃料电池：广东东莞发布加氢站十四五规划，为广东城市群FCV的放量和跨省运营做出保障，利好布局加氢站建设和设备的相关企业；四省发布能源十四五规划，支持氢能与燃料电池发展，符合氢能中长期规划趋势，利好布局氢能全产业链的相关企业。

本周重要行业事件新能源：欧委会公布修订版“RePowerEU”能源计划；美欧贸易与技术委员会就光伏供应链问题发表联合声明；美国19位州长联名请求总统对反规避调查采取措施以恢复美国光伏产业正常运行；中广核发布8.8GW组件招标公告；晶澳发布量产N型组件产品DeepBlue4.0X；能源局发布1-4月全国电力工业统计数据，其中4月光伏新增装机3.67GW（同增110%，环增56%），风电新增装机1.68GW（同增25%）；浙江省发布《能源发展“十四五”规划》，指出到2025年全省风电装机达641万千瓦以上，其中海上风电500万千瓦以上。

电力设备与工控：国网新型电力系统科技攻关行动计划2022专项重大科技项目责任状签订会议召开，确定十大重点科技项目，安排研发投资2亿元。

氢能与燃料电池：捷氢科技、氢枫能源和氢晨科技入选2021年度上海市“专精特新”企业名单；普拉格将为H2EnergyEurope提供1GW电解槽，是目前世界上最大的电解槽装置；美锦能源投资不超过45亿元在贵州六盘水市落地投资建设煤-焦-氢综合利用示范项目；深圳能源与新疆签署战略合作协议推广2000台氢车。

子行业推荐组合详见后页正文。

风险提示：产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。