山西证券-消费者服务行业周报：上海逐渐复商复市，北京继续严控人员流动-220522

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本周主要观点及投资建议上海逐渐复商复市，北京继续严控人员流动。

5月以来，上海封控区人口不断减少，防范区人口逐渐增多。

部分防范区居民可有序出行，前往指定商超、药店等采购。

线下商超恢复营业，让消费者找回往日的城市“烟火气”。

全市15家重点连锁便利店企业，合计门店总数6208家，实开门店数2214家，其中，线下营业门店总数673家，线上营业门店总数1541家。

上海根据疫情变化形式，将在5月底前的第一阶段，企业主要采取闭环或半闭环运行。

从6月上旬开始的第二阶段，将根据全市疫情防控形势，加快推进复工复产，持续扩大企业复工面。

北京单日新增病例仍未出现下降趋势，社会面亦有零星病例，朝阳、海淀、丰台、房山、顺义等重点区域5.22-5.28居家办公要求、减少人员流动。

投资建议：目前疫情在国内多点爆发，一线城市上海、北京接连受到疫情扩散影响，疫情防控压力再次增大。

短期来看，疫情对旅游市场整体复苏影响仍然显著，各地疫情反弹及防控政策影响消费者出游信心。

预计五一小长假出行人次及消费情况不及去年同期。

中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。

我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

市场回顾整体：报收4077.6点，社会服务行业指数上涨1.25%，跑输沪深300指数0.98个百分点，在申万31个一级行业中排名第25。

子板块：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：教育（2.23%）、景区（2.22%）、旅游综合（0.68%）、酒店餐饮（-0.92%）。

个股：本周三特索道以14.52%领涨，金陵饭店以5.52%领跌。

行业动态1）海汽集团拟收购海南旅投持有的海旅免税股份；2）跨省游受限催热周边游，民宿市场城乡“冷热不均”；3）上海两大机场即将“回归”：4月旅客吞吐量同比少98%重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。