宏源期货-铜锌日报：河南暴雨对铜锌影响有限，第二批金属抛储落地-210722

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隔夜铜价震荡回暖。

河南暴雨影响部分铜加工厂开工，但体量有限，周内预计能够恢复正常运行。

国储局公布第二批抛储体量，和第一批2万吨的数量相比，第二批提升至3万吨，再次向市场传达控价格的决心。

本次抛储的金属年份久远，部分生产日期处于上世纪70年代，出乎市场意料，也调整市场对于国储存量的预期。

铜基本面相较前期有改善，国内废铜供应收紧，社库持续快速下降，现货供应紧俏带动升水及港口溢价回升。

消费预计有韧性，电网等前期弱势的领域近期开始回暖，在投资计划的压力下下半年可能对消费有托底作用。

短期仍需关注美元流动性的指引，基本面改善尚未成为市场的主导逻辑，铜价预计仍运行于震荡区间。

隔夜锌价小幅回落。

河南暴雨对锌产业链影响较小，昨日国储局公布第二批抛储体量，和第一批3万吨的锌相比，第二批抛储量上调至5万吨，相对铜铝而言压力仍然最大。

锌基本面来看，7月云南再次限电小幅压缩供应，可能延后锌的库存拐点，但中期需求走弱和抛储带来的基本面走弱风险仍然存在，观察未来两周的库存变动。

昨日主力合约大幅减仓，但空头尚未发力，预计价格短期仍难摆脱震荡格局。