华鑫证券-食品饮料行业周报：继续看好白酒反弹，休闲食品复苏加快-220522

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▌一周新闻速递行业新闻：1）统计局：4月酒、饮料和精制茶制造业增加值增长0.5%，1-4月增长9.2%。

2）泸州：2025年全市白酒营收目标1500亿元，力争2000亿元。

2035年再新增纯粮固态产能25万吨，营收达3000亿元。

3）5月中旬全国白酒环比价格总指数100.13（+0.13%）。

公司新闻：1）贵州茅台：100ml/瓶的53度飞天茅台产品将在i茅台平台上实行“专货专销”模式，此产品仅限i茅台使用；2）五粮液：拟在未来几年逐步新增十万吨原酒产能，进一步夯实全国最大纯粮固态发酵酿酒基地；3）酒鬼酒：公司生产三区二期项目已完成工程招标工作；生产二区改扩建工程预计2022年底前竣工。

4）青岛啤酒：拟投资10亿元在贵州龙里县建产业园。

▌本周重点信息反馈贵州茅台：5月19日i茅台正式上线，前面投放的4款产品（贵州茅台酒（珍品，零售价4599元）、500ml贵州茅台酒（壬寅虎年，零售价2499元）、375ml贵州茅台酒（壬寅虎年，零售价3599两瓶）、茅台1935（零售价1188元），截至5月18日，累计超1.3亿人、3.4亿人次参与申购，累计投放逾117万瓶产品、合计560.7吨。

除上述4款产品，新增飞天100ml贵州茅台酒（i茅台专属，零售价399元）、43度贵州茅台酒（零售价1099元送杯子）、43度贵州茅台酒(喜宴·红，零售价1099元)、茅台王子酒（金王子，零售价338元）、茅台迎宾酒（紫，零售价218元）5款产品，共9款产品，共同组成i茅台的产品矩阵，围绕“品价匹配、层次清晰、梯度合理”的品牌体系。

舍得酒业：山东区域2季度目标回款20%，目前库存在1月左右。

1）今年年初1/3以上定制酒被取消，剩余定制酒价格提升50%。

2）新品：6月计划上市新品沱牌窖龄20/30，零售价168/268元，以婚宴、喜宴、商务招待为主。

陶醉3年/6年/9年，价格98/168/268元，现在临沂、枣庄等地在推进，6月开始全面招商。

4）端午节：各个办事处会做一些品鉴，市场营销，低端产品（t68/六粮）会做消费者互动。

酒鬼酒：1）4月疫情对白酒有一定影响，公司最大的销售市场为湖南，相对受疫情影响较小。

今年疫情对动销的影响整体在5%-10%之间。

全国库存销售周期在2.5个月左右。

内参整体内参库存相对良性，进入5月中、下旬，内参动销明显加速。

2）5月底开始推进用户教育及各个会议活动，总体上活动从“大”转向“精”，更聚焦消费者。

3）推进新建生产三区项目、改建生产二区酿酒车间项目，建成后将新增产能12800吨/年，三区工程预计2023年底建成，2022年底将新增2000吨产能。

4）目前主要采取年度绩效及三年任期考核奖励的方式。

5）内参公司独立运营，资源上全力支持。

红坛是战略性大单品，目前整个红坛的占比不到20%，十四五期间力争红坛占比提升到30%左右。

内品定位是扩大消费者对馥郁香口感的导入，价格定位为市场成交价200元左右。

54度内参在湖南省外推进，未来会逐步在湖南省推进。

6）省外市场：占比已经达到了70%以上。

迎驾贡酒：1）2022Q1洞藏占比近半，增速约70%。

合肥地区主流产品是洞16、洞9、洞20。

2）省外市场重点培育江苏和上海地区。

3）目前公司是主销洞6、9，主推洞16、20，培育大师版。

大师版和洞20带动品牌提升，走量依靠洞6、9。

4）迎驾基金会：由集团公司和上市公司联合发起，主管是六安市民政局，慈善活动主要在鄂豫皖三省，主要从事医疗、教育、养老、拥军、乡村振兴等。

天佑德酒：1）推进营销转型，打造以消费者为中心的营销新模式，销售大区实行“1+N”模式。

2）国之德G6执行配额控价模式，实行价格保证金制度；由次高端向高端走。

天之德拉升品牌价值，销售量=私域圈层数量转化率。

3）年份酒认证后溢价水平提升，比一般产品提高一倍。

4）次高端、高端往上：国之德基础上还有千元价位的天之德，围绕消费者做培育，传递品牌价值、产品价值。

往下走：第三代金标为核心的出口型系列，200-300元价位；100元：红四星天佑德、红五星天佑德。

5）甘肃市场营销通过渠道模式+围绕核心消费者做高端团购模式；产品拆分布局，分为100元以下、100元以上，以及核心产品线国之德、出口型、星级系列；区域上，甘肃分四个区运营，兰州大区、河西一区、河西二区、陇东区，更精细化。

6）2021年销售费用率下降：指导思想是开源增效，降本增效，节流增效；营销层面是渠道费用的控制，固定费用切换成变动费用。

海天味业：1）预计4月基本持平，五一亦受到影响，5月销售迎来改善,好于4月。

2）二季度有望环比改善，全年两位数目标有望完成。

3）毛利率在目前阶段有提升空间，可通过提价和调整产品结构。

目前酱油高中低端结构为4：5：1，目标结构为6：3：1。

中炬高新：1）全年个位数以上增长目标，疫情对4月销售有所影响，预计5月有所改善，库存在相对可接受水平。

2）费用率预计基本与去年持平。

3）目前提价基本传导至。