开源证券-中小盘周报：下游扩张叠加国产替代，激光芯片正逢扬帆时-220522

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本周市场表现及要闻：欧盟委员会公布“RepowerEU”能源计划市场表现：本周（指5月16日至5月20日，下同）上证综指收于3147点，上涨2.02%；深证成指收于11455点，上涨2.64%；创业板指收于2417点，上涨2.51%。

大小盘风格方面，本周大盘指数上涨2.48%，小盘指数上涨2.42%。

2022年以来大盘指数累计下跌17.33%，小盘指数累计下跌21.30%，小盘/大盘比值为1.21。

本周要闻：和而泰与蔚来等整车厂合作取得实质性进展；欧盟委员会公布“RepowerEU”能源计划，快速推进绿色能源转型。

本周重大事项：5月14日，阳光电源发布第二类限制性股票，股票激励总股数650万股，激励总数占当时总股本比例0.44%，行权价格35.54元/股，有效期5年。

激励计划的业绩考核目标为：以2021年净利润为基准，2022-2024年净利润增长率分别不低于25%、50%、80%。

5月20日，高澜股份发布第二类限制性股票激励计划，股票激励总数337.16万股，激励总数占当时总股本比例1.20%，行权价格4.80元/股，有效期4年。

激励计划业绩考核目标为：以公司2021年净利润为基数，2022-2024年净利润增长率不低于50%、100%、150%。

本周专题：下游扩张叠加国产替代，激光芯片正逢扬帆时产业升级叠加国产替代，高功率激光芯片需求扩张。

受益工业、科研军事、生物医疗、通信等领域的需求拉动，激光器市场快速扩容。

在应用最广泛的光纤激光器领域，以锐科激光和创鑫激光为主的国内激光器厂商市场份额不断扩大。

出于技术提升、产业协同、成本和产业链安全等因素考虑，本土激光器厂商在激光芯片领域迫切需要摆脱进口依赖，实现国产化，本土激光芯片厂商迎来发展良机。

VCSEL兼顾效率和成本，市场规模不断扩大。

VCSEL兼顾生产成本和可靠性，且低功率的局限性正在被逐步打破，是激光雷达的理想光源。

3D传感领域，VCSEL成为3D结构光和TOF的红外光发射器。

多重因素拉动下，市场持续繁荣。

Yole预计2026年VCSEL市场将达到23.51亿美元，年复合增长率为13.50%。

海外厂商产品完整综合实力强，中国厂商加速追赶缩小差距。

全球半导体激光芯片及器件市场仍以国外企业为主，以美国贰陆集团(II-VI)、朗美通(Lumentum)、恩耐(nLight)、IPG为首的龙头厂商产业链完备，业务范围广，在技术、规模、产业化上均具备领先优势。

本土厂商长光华芯、纵慧芯光、山东华光等公司在性能上逐步赶上，并加速补全产品线，有望在未来占据一席之地。

重点推荐主题和个股智能汽车主题（炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W）；休闲零食主题（盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电、奥普特）。

风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。