平安证券-社服教育行业周报：持续关注复工复产复商复市，等待消费政策刺激-220522

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教育行业本周中国教育指数累计涨跌幅+5.47%。

涨跌幅较大个股分别为：新东方在线（+18.56%）、好未来（+16.29%）、中公教育（+14.97%）、新东方（+12.64%）、中国东方教育（+11.21%）、光正教育（-8.33%）、中国科培（-7.89%）。

观点：1）疫情等因素致就业率承压，国家多次发布鼓励发展职业教育的文件，本周部分个股迎来主题性行情。

2）K12教育方面，政策对校外补习机构的监管仍然从严，建议维持谨慎态度。

3）推荐关注新东方在线，我们认为公司资源有望向大学成人业务倾斜并且实现较强增长，另外公司积极向机构和直播带货转型，直播数据逐步向好，值得关注，最底层的逻辑在于新东方和俞敏洪的品牌、人力、物力等各方面因素依然强劲。

酒旅餐饮本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅+1.40%/+2.31%。

涨跌幅较大个股分别为：格力地产（+14.63%）、三特索道（+14.52%）、百胜中国-S（+13.69%）、大连圣亚（+13.49%）、丽江股份（+12.14%）、ST凯撒（-7.89%）。

观点：1）上海分阶段复商复市，本地酒旅餐饮有望迎来边际改善，推荐本地商超、门店经营类可选消费。

2）整体疫情防控仍属于高压状态，实际经营改善仍有待政策刺激。

3）中长期来看，疫苗接种率提升及新冠特效药上市，叠加海外部分国家和地区逐步放宽出入境限制，行业有望复苏。

美容护理本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅+3.33%，涨幅较大个股分别为：*ST浪奇（+11.83%）、丸美股份（+9.07%）、华熙生物（+8.55%）；跌幅较大个股包括科思股份（-3.84%）、贝泰妮（-3.83%）、依依股份（-1.94%）。

观点：1）国内多地疫情反复、封控措施加强对化妆品供应链、物流及终端消费短期产生负面影响，随着疫情得到有效控制，化妆品消费有望回升。

2）部分线上运营能力强、产品实力强的品牌展现出较强韧性，保持较快增长，建议积极关注。

同时建议关注低估值标的边际改善的机会。

风险提示：1）政策变化；2）疫情反复；3）突发事件冲击；4）新品推广不及预期等。