中信期货-贵金属周报：轻仓多单持有，关注能源价格回落情况-220522

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市场逻辑：未来货币政策预期差带来行情或源自两点：（1）美国经济见顶；（2）通胀提前进入拐点。

当前经济前瞻指标回落，原油价格见顶，两条路径均在进行。

尽管4月通胀同步指标出现结构问题，仍需观察，但通胀预期指标已经回落至最低2.59%,满足我们试仓目标，因此建议少量试仓多单，等待下月核心通胀数据，如向好则在三季度贵金属或有良好表现。

此外，原油和汽油价格也是我们关注指标，如出现回落，WTI回落至90美元以下，也可考虑加仓。

指标数据变化：见后页表格总结操作策略：做多金银比止盈；考虑4月通胀结构与通胀预期背离，建议多头轻仓试仓，通胀预期回升至2.9%止损，后续逻辑需等待下月CPI数据，如下月核心CPI好转，三季度贵金属或迎来上涨。

风险提示：1.美国货币政策变化2.地缘风险发酵。