光大证券-建材、建筑及基建公募REITs行业周报：基建领域基本面强劲，房贷利率下降助力地产需求企稳-220522

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本周观点更新：疫情冲击下，基建投资仍呈现较强韧性，建筑央企基本面走强：22年4月，基建投资各领域单月增速均保持正增长，疫情冲击下仍表现出较强的韧性；企业层面，中国建筑、中国电建等建筑央企22年4月新签订单增长提速，基本面持续走强，或源于本轮中央财政发力为主的“稳增长”政策下建筑央企率先受益。

继续推荐“稳增长”主线，首推建筑央企，中国建筑、中国中铁、中国化学、中国电建22年以来均呈现出强劲的基本面数据。

房贷利率下调，有利于地产销售数据企稳，竣工高峰或正在到来：2022年5月20日，央行公布五年期LPR为4.45%，下调15bps。

房贷利率下调有利于居民合理购房需求的释放，有助于房地产销售数据企稳，同时也进一步释放出中央稳定房地产行业进而稳定经济增长的政策决心。

22年4月，房地产竣工数据回暖，或由于竣工高峰正在到来，判断年内竣工增速或将持续升温。

推荐浮法玻璃龙头旗滨集团、南玻A，以及消费建材龙头东方雨虹、北新建材、伟星新材，建议关注坚朗五金。

本周市场表现及高频数据跟踪：市场表现：本周中信建材指数+1.00%，其中陶瓷板块涨幅最大（+3.70%）、其他结构材料板块跌幅最大（-3.77%）；本周中信建筑指数+0.22%，其中园林工程板块涨幅最大（+2.18%）、建筑装修Ⅱ板块跌幅最大（-0.85%）；本周基建公募REITs板块平均跌幅-1.05%（算术平均），其中中关村涨幅最大（+0.07%），东吴苏园跌幅最大（-2.50%）。

高频数据（5.14-5.20）：水泥：本周PO42.5水泥均价为500元/吨，环比-0.58%；库容比69.69%，环比+0.31pct。

玻璃：本周玻璃库存7304.94万重箱，环比+0.98%。

3.2mm光伏玻璃平均价为28.5元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为22.00元/平米，环比持平；玻纤：本周缠绕直接纱价格6250元/吨，环比-1.57%；G75电子纱价格8850元/吨，环比持平。

碳纤维：本周碳纤维市场均价为186.25元/千克，环比持平；大丝束国内均价为145元/千克，小丝束国内均价为225元/千克，均环比持平。

投资建议：每周市场观察：本周五央行公告对五年期LPR下调15bps后，消费建材龙头普遍出现回升走势，玻璃龙头旗滨集团股价大涨。

从基本面数据来看，基建链是建筑建材行业景气度最强的细分领域，基建投资数据及建筑央企数据均验证这一事实，建议重点配置建筑央企。

建筑建材优选组合：华铁应急（15XPE，看好设备租赁赛道）、中国交建（0.6XPB，存量运营资产价值重估）、中国建筑（0.6XPB，看好地产业务逆势改善）、鲁阳节能（16XPE，减排趋势下，陶纤龙头量价齐升）、旗滨集团（8XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、东方雨虹（22XPE，房地产政策边际放松，地产销售回暖后公司或迎来估值修复）。

注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。

风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。