东莞证券-食品饮料行业周报：i茅台正式运营，行业北向资金本周实现净流入-220522

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投资要点：本周行情回顾：2022年5月16日-5月20日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.31%，跑输同期沪深300指数约0.92个百分点。

细分板块中，软饮料、零食与预加工食品板块跑赢同期沪深300指数，其余板块均跑输同期沪深300指数。

本周陆股通净流入情况：2022年5月16日-5月20日，陆股通共净流入152.18亿元。

其中，银行、基础化工与公用事业板块净流入居前，房地产、轻工制造与国防军工板块净流出居前。

本周食品饮料板块净流入11.99亿元，净流入金额位居申万一级行业第四位。

行业周观点：i茅台正式运营，行业北向资金本周实现净流入。

本周五公布的5年期LPR降幅超预期，市场情绪有所回暖，行业北向资金本周实现净流入。

此外，近期上海疫情已出现边际拐点，上海表示将巩固提升复工复产成果，不断朝着实现全面复工复产的目标努力，尽快恢复上海市正常生产生活秩序。

在疫情与刺激政策稳步向好的背景下，行业有望迎来复苏回暖的机会。

白酒板块：5月19日i茅台正式上线运营，同步上线的还有飞天53度100ml贵州茅台酒、飞天43度贵州茅台酒、43度500ml贵州茅台酒(喜宴·红)、茅台王子酒(金王子)、茅台迎宾酒(紫)五款新产品。

其中100ml的飞天零售价为399元/瓶，与500ml的飞天直营价格1499元/瓶相比，吨价约提升33%。

i茅台成功运营上线，标志着公司在渠道改革方面的进步，经销商与直营渠道利润分配将进一步完善，公司渠道结构有望稳中向好，业绩亦有望增厚。

目前是白酒的消费淡季，酒企以控货挺价为主，后续可把握疫情拐点带来的消费回暖机会。

标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸州老窖（000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得酒业（600702）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、今世缘（603369）等复苏弹性较大的公司。

大众品板块：受疫情反复、成本高位、终端需求尚未完全恢复等因素影响，部分大众品业绩承压，业绩表现有所分化。

目前疫情已出现拐点，叠加政策等因素催化，市场悲观情绪有所缓解，后续可持续关注产品提价、成本下降、需求回暖等因素带来的边际改善，把握行业中的优质板块。

标的方面，可重点关注海天味业（603288）、中炬高新（600872）、千禾味业（603027）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）、味知香（605089）、安井食品（603345）、千味央厨（001215）等。

风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。