山西证券-新股周报：近端新股机会在科创板，科创板看4月上市新股-220522

《山西证券-新股周报：近端新股机会在科创板，科创板看4月上市新股-220522（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-新股周报：近端新股机会在科创板，科创板看4月上市新股-220522（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

内容摘要：新股整体活跃度略有下降，科创板近端新股表现较强上周A股市场共计上市新股5只，2022年1月至今A股市场共计上市新股122只（除北交所外），以开板日收盘价计算至今涨幅均值-19.08%(前值-19.37%)。

录得正涨幅的新股19只(前值19只)，平均正涨幅23.15%(前值23.19%)；录得负涨幅的新股96只(前值94只)，平均负涨幅-28.03%(前值28.38%)。

已开板新股周内共有56只股票录得正涨幅，其中铭利达、晶科能源、中触媒、东微半导、金徽股份、立航科技、拓荆科技-U、纳芯微等周内涨幅超过8%，科创板新股涨幅较好。

科创板及创业板首发PE（摊薄）继续下降，首日涨幅及开板估值回升进入5月份，随着科创板和创业板新股的首发PE（摊薄）持续下降，科创板和创业板新股的首日涨幅及首日开板估值有所回升，但绝对位置仍不高，二级市场机会逐步增多。

Wind近端次新股指数相比较于创业板仍处溢价状态（比值为1.02，前值1.05，2014年以来范围区间0.6-1.6），周环比继续下降。

Wind近端次新股指数成份估值（市盈率，TTM-PE中值）中枢继续下移，创业板估值（市盈率，TTM-PE中值）继续回升，全部近端新股整体相对创业板的估值溢价逐步回落，创业板新股更符合底部特征，但鉴于近端优质新股相对集中在科创板上市，我们建议重点关于科创板新股的结构性机会。

科创板思特威上市拉升板块打新收益，创业板仍是打新收益主要贡献者以3亿元规模A类投资者为例（下同），上周打新收益环比增加29.31万元，今年以来合计增厚收益0.88%（前值0.78%）；其中，创业板贡献0.59%（前值0.56%）、沪深主板贡献0.27%（前值0.27%）、科创板贡献0.01%（前值-0.05%）。

上周科创板思特威上市，打新收益19.93万元；创业板普蕊斯、中科江南上市，贡献打新收益9.38万元，主板新股阳光乳业、联翔股份未开板，不计算打新收益。

投资建议：2022年已上市重点新股（上市时间倒序）：建议重点关注思特威（CMOS图像传感器芯片）、纳芯微（模拟及混合信号芯片/含车规级）、拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）、唯捷创芯-U（射频功率放大器模组（PA模组））、中复神鹰（碳纤维材料）、长光华芯（半导体激光芯片）、和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进（碳化硅衬底）。

待上市重点新股：华海清科（半导体化学机械抛光（CMP）设备）、昱能科技（分布式光伏发电系统组件设备）。

远端优质新股：统计2009年7月10日-2021年6月11日期间的2803家新股上市前4年整体涨跌幅，可以发现新股年度涨幅随着上市时间延长而逐年上升（-10.49%、0.67%、17.41%、21.95%）。

背后的逻辑可能是：上市第1年，流通市值较小，容易受到市场关注，估值溢价率较高，经营处于上升期；上市第2年，市场不再作为新股进行关注和估值，小非开始逐步解禁，估值对标成熟公司存在压力，募投项目开始实施，相关折旧增加；上市第3年，高估值基本消化完毕，募投项目开始产能爬坡和业绩释放，经营容易出现改善。

站在当前时点，我们建议关注2020年-2021年上市的远端优质新股，具体名单详见正文。