山西证券-策略热点周报：政策频出驱动热点扩散，主要增长逻辑延续-220522

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投资要点：信心持续修复，市场交投活跃，疫情缓解，新能源、汽车、地产链市场关注度走高，下周建议重点关注科技股、消费品下乡、农业相关板块。

周度观察：我们重点观察的A股本周延续增势，中小100涨幅最为强劲，为2.94%/+0.28pct，创业板指继上周大幅高增后，本周涨幅有所跌落，环比-2.53pct至2.51%，上证180环比加速增长，周涨跌幅2.16%/+0.36pct。

风格来看，成长股持续上周的高涨态势，本周+4.06%，但增速放缓1.22pct，仅有周期股增速加快0.25pct至3.91%，稳定型表现相对较弱，本周涨幅1.29%/-2.35pct。

全球指数分化，东亚市场行情较好，金属价格反弹走高。

热点跟踪：地产链：政策和金融两端发力支持地产持续松动。

5月15日，人行、银保监会将首套房贷款利率下限在为相应期限贷款市场报价利率基础上减20个点；5月20日，央行将5年期LPR下调15个基点。

大科技：高层再提数字经济，长期有望持续推高大科技板块。

5月17日，全国政协召开的“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，我们预计有望自上而下驱动数字经济、产业数字化的发展升级，信息互联、智能制造、数智平台相关主题概念成为首要利好。

新能源&汽车：新能源车和汽车下乡热点持续。

5月18日，欧盟宣布“RepowerEU”的能源计划，同日路透社消息称我国有关部门拟在2023年继续补贴新能源汽车。

我们预计新能源车和汽车下乡热点仍将持续。

农业：全球粮食危机愈演愈烈，预期推动种植、化肥相关板块热度走高。

5月18日，乌克兰农业政策与粮食部长索利斯基表示，今年乌克兰的粮食产量或降50%，俄乌冲突至今，印度等23国已宣布禁止粮食出口，小麦的价格或由目前的430美元/吨涨至700美元/吨。

市场焦点：近期欧美股市持续大跌下A股走出强势的独立行情。

上海17日宣布疫情在社会面清零，叠加LPR等有力金融支持落地，我们认为，A股政策底不断夯实，市场有望持续反弹，但在国外俄乌战争和国内经济下行的抑制下，市场风险偏好一直被压制，上行乏力，指数反弹空间或相对有限。

从板块切换的节奏来看，弹性较大的成长板块如新能源、大科技和政策清晰的地产链最早迎来触底回升的行情走势，同时县域经济和下乡相关热点关注度提升，短期可布局有利好刺激的超跌消费、农业白马。

风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。