东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：1~4月印度培育钻石出口同比+74%，进口同比+86%，下游需求旺盛，高景气延续-220522

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本周发布报告《汇通达网络深度报告：供应链服务壁垒高筑，乡村振兴消费蓝海领军》《4月社零数据点评：疫情带来全方位冲击，关注居民消费延后&疫后反弹》本周行业观点（本周指2022年5月16日至5月22日，下同）本周2022年4月印度的进出口数据出炉，4月培育钻石裸钻出口额1.48亿美元，同比+65%，2022年1-4与培育钻石裸钻出口额5.3亿元，同比+74.1%。

4月出口数据显示下游需求已经旺盛，行业高景气延续。

4月培育钻石毛坯进口额为1.0亿美元，同比+25.1%，同比增速较3月有较大放缓，我们认为主要因为1）补库存节奏扰动：印度中游切割商3月有大规模的补库存，库存仍在消化中，补库存节奏对单月的数字有一定扰动。

3月进口2亿美元，3-4月合计进口约3亿美元，同比增速仍有91%。

2）国内疫情影响出口和航运：4月是上海疫情的高峰期，国内部分厂商从上海出口的货物或收到疫情有一定影响，一定程度上对印度的进口节奏也有影响。

2022年1-4与培育钻石毛坯进口额6.1亿元，同比+85.5%。

从渗透率来看，4月培育钻石进口总额占总钻石进口比重为7.1%，出口总额占总钻石出口比重为6.4%，出口渗透率环比提升中。

投资建议：培育钻石目前仍处于渗透率提升的阶段，行业整体呈现出高景气态势，上游厂商生产供不应求，充分享受行业增长红利，推荐高温高压头部生厂商中兵红箭，力量钻石，建议关注黄河旋风，国机精工，四方达，沃尔德等。

风险提示：疫情反复；终端消费景气度下降；市场竞争加剧等。