方正中期期货-生猪期货日报-210721

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【行情复盘】7月21日，今日生猪主力高开低走，LH2109盘中最高至19050元/吨，尾盘回落，最终收于18740元/吨，较前一交易日下跌0.53%；LH2201收于19355元/吨，跌幅0.33%，LH2205收于17925元/吨，跌幅0.08%。

申万农林牧渔指数下跌0.53%。

当日成交量12822手（-4056），持仓量26128手（-618）。

【重要资讯】7月21日，全国外三元生猪出栏均价16.12元/公斤，较昨日上涨1.26%，较前一周上涨3.87%；15公斤外三元仔猪价格30.97元/公斤，较前一日上涨0.19%，较前一周上涨0.16%。

【交易策略】今日北方市场延续涨势，部分市场散户积极出栏，供应小幅提升，河南地区受洪涝影响，重灾区调运及屠宰影响较大，但供需大结构维持稳定，预计明日市场稳中盘整。

南方市场价格大面积上行，各区内猪源供应较为充足，但消费无提振，情绪支撑较强；四川市场疫情抛售已收尾，但出货一般，预计明日市场或稳。

我们认为：（1）近月交易思路受现货主导，河南暴雨目前对主产区豫南地区没有产生影响，但南方暴雨过后空气湿度增加疫病传播风险。

短期市场情绪好转，下有政策托市，但上仍有出栏压力，短线操作难度较大；（2）我们维持半年报的观点，在连续收储的利好支撑下，养殖端抗价惜售心理有所增强，行业淘汰速度放缓，养大猪的行为可能再次出现，不利于周期拐点的形成；（3）虽然各地陆续开始淘汰母猪，导致能繁母猪存栏增长边际有所放缓，但主要是以降本增效、产能升级为目的，而不是因难以承受亏损而主动去产能。

随着养殖效率的提升，产能释放压力不减。

（4）继续推荐提前逢高布局LH2203或者LH2205合约空单，跨期方面继续看好1-5正套。