国元国际-新天绿色能源-0956.HK-4月发电量和售气量数据持续改善-220520

《国元国际-新天绿色能源-0956.HK-4月发电量和售气量数据持续改善-220520（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元国际-新天绿色能源-0956.HK-4月发电量和售气量数据持续改善-220520（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点2022年一季度实现净利润9.4亿元，同比下降7.36%：2022年一季度，公司实现营业收入63.3亿元，同比上升16.75%；实现归属股东净利润9.4亿元，同比下降7.36%，期内基本每股收益0.22元。

净利润下滑的主要原因是受风资源影响，期内风电利用小时数较去年同期有所下降。

2022年4月风资源良好，风电发电量同比增10.08%：2022年4月，公司按合并报表口径完成发电量1,436,220.35兆瓦时，同比增长9.90%。

其中受益于良好的风资源，4月实现风电发电量1,420,553.28兆瓦时，在去年高基数的基础上仍实现同比增长10.08%。

来风较好的省份主要有河北、新疆、江苏和广西，风电发电量分别同比增长8.49%/17.49%/16.28%/15.53%。

2022年4月零售气量同比增38.36%：根据公司初步统计，2022年4月，公司按合并报表口径完成售气量2.33亿立方米，同比增长16.76%%，其中批发气量0.88亿立方米，同比下降5.09%，零售气量约1.37亿立方米，同比增长38.36%。

截至2022年4月30日，累计完成售气量约17.52亿立方米，同比增长5.14%。

其中批发气量约9.99亿立方米，同比下降9.48%；零售气量约7.21亿立方米，同比增长34.54%。

给予买入评级，目标价6.02港元：根据公司规划，至2025年底，新能源装机容量有望达到1,000万千瓦。

我们预计公司2022年新增新能源装机容量40-50万千瓦，2023-2025年新增装机也将保持快速增长。

结合行业估值，我们更新公司目标价至6.02港元，相当于2022年和2023年9倍和7.2倍PE，目标价较现价有46%上升空间，给予买入评级。