红塔证券-策略深度报告：“宽信用式”降息-220520

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报告摘要今天LPR报价中，1年期LPR报3.70%，上次为3.70%，5年期以上品种报4.45%，上次为4.60%。

对于本次LPR利率下调，我们尝试回答以下几个问题：和此前几次LPR降息相比，本次降息有何不同？为什么在MLF利率没有下调的时候，5年期LPR利率能够主动下调15个BP？为什么是在这个时间点降息？以及本次LPR利率下调能够发挥多大的作用？风险提示关注后续政策的导向。