东方财富证券-金宏气体-688106-2022年一季报点评：综合型气体解决方案提供商，业务规模持续扩张-220519

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（以下内容从东方财富证券《2022年一季报点评：综合型气体解决方案提供商，业务规模持续扩张》研报附件原文摘录）
　　金宏气体(688106) 　　【投资要点】 　　根据公司披露 2022 年一季报， 2022 年一季度实现营收 4.46 亿元，同比大幅增长 26.51%，实现归母净利润 3884 万元，同比增长 0.77%。 　　公司可以为客户提供气体研发、生产、销售和服务一体化解决方案，已建立品类丰富、布局全面的气体供应和服务网络，服务包括电子半导体、医疗健康、新能源、高端装备制造等领域客户，提供包括特种气体、大宗气体、天然气三大类百余种气体产品。 　　凭借雄厚的技术实力、优异的产品质量等优势，公司获得众多新兴行业知名客户的广泛认可。 在集成电路行业中， 中芯国际、海力士、镁光、积塔等；在液晶面板行业中有京东方、天马微电子、 TCL 华星、中电熊猫、龙腾光电等；在 LED 行业中有三安光电、聚灿光电、乾照光电等。与知名客户的合作保障公司业务的稳定性，也体现了公司优秀的产品品质、供应能力以及品牌影响力。 　　合纵连横显成效。 2021 年公司持续推动投资并购事宜，通过标准化管理导入、优化产品结构、资产升级改造等方式，整合区域市场。 2021年公司共计并购 8 家公司，贡献营收 1.85 亿元，占整体营收的 10.62%。 　　持续加强研发投入。 2021 年公司研发投入 6985 万元，同比增长50.51%，占营收比重为 4.01%。 2022Q1 公司研发投入持续加强，期内研发费用 2104 万元，同比增长 33.16%，占营收比重为 4.72%。公司致力于解决行业“卡脖子”难题，在电子级一氟甲烷、 六氟丁二烯、集成电路用电子级正硅酸乙酯等产品均取得良好进展。 　　公司募资项目进展顺利。 2021 年，公司张家港超大规模集成电路用高纯气体项目-氢气项目已完成验收，正式投入生产。年充装 392.2 万瓶工业气体项目正在试产过程中，年充装 125 万瓶工业气体项目已完成验收正式投入生产。年产 1680 吨电子专用材料项目（正硅酸乙酯）成功试产，正在竣工验收过程中。同时公司积极推进数字化、智能化运营项目，在储罐智能加测系统、车辆在线监测系统、智能运营基础云平台等成效显赫。 　　 【投资建议】 　　公司通过多年的横纵布局拓展，发展为一站式供气解决方案提供商，下游应用领域广泛。公司在技术研发、产品种类及服务、客户资源等方面具有较强的竞争优势。 预计 2022-2024 年公司营收分别为 24.12、 32.53、 42.03亿元，归母净利润分别为 3.08、 4.26、 5.72 亿元，对应 EPS 分别为 0.64、0.88、 1.18 元/股，对应当前 PE 分别为 27、 20、 15 倍， 给予“增持”评级。 　　 【风险提示】 　　 市场需求不及预期 　　新产品、新业务推广不及预期 　　扩产进度低于预期