方正中期期货-铅期货日报-220519

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【行情复盘】周四有色涨跌不一，铅价延止跌反弹，沪铅Pb2206收于14905元/吨，下跌0.94%。

上海市场1#铅报14700-14850元/吨，均价14775元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。

【重要资讯】1、Mysteel统计，5月19日全国主要市场铅锭社会库存为9.71万吨，较16日增0.12万吨，较12日增0.64万吨。

2、SMM调研，5月13日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.88%，较五一节前小幅下降0.91个百分点。

3、SMM调研，5月13日当周再生铅持证冶炼企业四省周度开工为34.88%，环比下行2.51%。

4、WBMS：1-3月铅市场缺口为9.2万吨。

5、4月欧洲新车注册量约为830,447辆，同比下跌20%，系今年最大跌幅。

欧洲汽车销量已经连续10个月下滑。

【操作建议】供需方面，5月原生铅冶炼厂检修与复产大体抵消，预计产量环比小幅下滑。

铅价大幅下挫后，部分再生铅冶炼厂利润转负，成本支撑将有所体现，关注再生铅炼厂是否减产。

需求方面，铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，出口仍然受到运输影响，铅蓄电池开工率低于去年同期，从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。

库存方面，LME库存维持低位，国内库存增长，五地铅锭库存时隔一个月左右再次回升至10万吨上方。

宏观方面，美元指数维持高位，中国经济数据疲弱，但同时疫情形势好转，稳经济政策持续出台，多空因素博弈，当前空头略占优。

总的来看，再生铅冶炼成本支撑与下游消费疲弱博弈，市场整体情绪仍未转向乐观。

技术上，关注14800-14900附近支撑位表现，若有效跌破则可能试探14600。