长江期货-能源化工日报-220518

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（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　纯碱： 　　目前纯碱主要利空在于地产需求不振，近期各地促销售政策利好抬升了市场对消费的预期。目前华中轻碱主流出厂价2800元/吨，重碱2950元/吨，碱厂多数订单充足，惜售情绪仍存。受前期基差走高影响，近期期现商出货增多，预计社会库存将有下行，碱厂新订单将有恶化。不过，进入5月后检修逐步增多，供应趋于下行；光伏玻璃扩产迅速且库存保持下降，需求保持增长；浮法玻璃虽因地产消费不振库存累积，但产能大体稳定，需求仅略有下降。我们假设今年开工率变化延续去年的特点，地产消费不垮但是后续浮法点火大量取消，光伏后续投产兑现率50%，不考虑当前纯碱出口的利好，在这种比较悲观情景下到9月份行业库存可以下降40万吨。从这个角度看现货下跌空间有限，09合约仍存在支撑。整体上我们认为前期的回调给予了09合约更安全的价格，建议仍保持多头思路交易。