国盛证券-招商中证沪港深500医药卫生ETF投资价值分析：掘金ETF，医药已进入长期配置区间-220518

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中证沪港深500医药卫生指数投资价值分析：1、基本面长期向好，多需求促使医药行业长期价值不变。

一方面中国进入人口老龄化加速期，65岁以上人口占总人口的比例已经从2010年的8.9%大幅增长至13.5%；另一方面随着可支配收入的提升，医药支付意愿加强，人均医疗支出存在扩容潜能。

叠加医药产业健康发展的的政策支撑，将促使整体医药需求大幅增加。

2、医药行业长期能跑赢整体指数，估值大幅消化。

我国GDP处于增速下行阶段，经济结构持续调整，而医药产业尚处于成长早期，存在逆向剪刀差，比较优势强化。

此外2021年中期医药行业开始估值回调，经过两次大幅回调后，各赛道估值水平已经趋于相对合理甚至被低估的状态，从长期来看已经进入了配置区间。

3、医药行业细分领域众多，沪港深优势互补。

医药行业包括生物制品、化学制品、医疗服务、医疗器械等多个板块，在产业链条的不同环节正衍生出多个子领域龙头。

其中A股的医药企业主要涵盖CXO、化药、医疗服务、医疗设备、中药等细分行业龙头；港股则在医药创新标的上拥有更加广泛的覆盖度，与A股形成了较好的优势互补。

4、指数聚焦于沪港深医药行业优质龙头公司。

从历史走势来看，指数长期收益显著，估值有望抬升。

指数聚焦于医药卫生领域优质成长公司，在医药领域各细分概念均有覆盖。

指数风格总体为大市值、高成长、低杠杆，在新冠疫情不断发酵和老龄化趋势加剧的情况下，指数未来成长可期。

招商中证沪港深500医药卫生ETF基本信息：1、招商中证沪港深500医药卫生ETF（517990），基金将于2022年5月19日上市，标的指数为沪港深500医药（H30463），是沪港深500医药当前唯一ETF。

基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小。

2、基金管理公司招商基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验。

截至2022年5月13日，基金共管理ETF基金24只，规模合计已达61.6亿元。

其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。

风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。

本报告不构成对基金产品的推荐建议。