西南证券-美股硬科技行业板块一季报总结：半导体景气度高企，优质企业估值渐显吸引力-220518

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本报告主要统计了标普500指数成分股硬科技领域的上市公司经营情况。

截止2022年5月17日，美股硬科技板块大部分上市公司已经披露了一季度业绩，板块业绩出现分化。

随着今年以来美股回调，优质公司的估值逐渐显现吸引力。

二季度建议关注结合业绩和估值具有性价比的龙头企业。

半导体行业景气度高企，业绩增长亮眼。

费城半导体指数收入和净利润同比增速分别为32.2%、48.4%，净利润增长创新高。

新能源汽车等需求旺盛，消费电子略显疲软，全球范围内的半导体结构化紧缺依然存在。

预计半导体二季度景气度持续，部分晶圆厂已于近期涨价，从几家头部foundry的资本开支看支出幅度依然可观，可重点关注优质的设计、制造企业。

硬件设备增速放缓。

行业整体收入和净利润同比增长10%和11%。

自2021下半年以来，受疫情反复、全球供应链紧张、上游原材料价格上涨等影响，硬件设备板块的业绩增速呈现放缓趋势。

考虑到疫情和供应链的消极影响，二季度业绩增长或存在压力。

汽车及零部件板块业绩分化明显。

特斯拉业绩爆发超市场预期，而福特一季度则产生巨额投资亏损。

新能源汽车需求旺盛，受关键零部件短缺和物流的制约，供应链仍为当前生产的主要限制因素，汽车领域需持续跟进疫情和物流对重要零部件供应的影响。

风险提示：美联储加息缩表力度或超预期，海外通胀幅度和持续度或超预期，地缘政治冲突加剧的风险，下游需求或不及预期，供应链紧缺的风险，公司业绩下滑的风险。